高考加油交通运输掘金沪港通荐4股魏家

交通运输：掘金沪港通 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

铁路（维持中性）：运输需求弱势回暖，掘金“沪港通”8月，国内进入夏季居民用电旺季，铁路货运周转量增速继续回升，但未摆脱负增长态势，在基本面和提价预期均未形成强支撑的背景下，建议配置受益于“沪港通”启动、估值明显低于港股可比公司、股息率超过6%的大秦铁路。

物流（维持看好）：中报窗口期回归业绩稳健标的短期随中报临近，一批前期借由概念上扬个股有可能受到业绩兑现问题的影响，股价受到压制。我们建议配置业绩增速扎实、随宏观经济回暖而受益的相关作案动机卑劣仓储运营商，包括中储股份和建发股份。

海运（维持中性）：散货风险较低，关注渤海轮渡邮轮首航BDI较低的绝对点位和散货股偏低的估值降低了配置风险，下半年的拐点可能来自淡水河谷产能投放后的需求释放，但我们仍在等待其出现的征兆。中型油轮的运价近期受益于利比亚原油出口恢复而显著上涨，但因国内相关标的业绩弹性主要与VLCC挂钩、淡季行情的延续性偏弱，我们建议谨慎参与。在由2M（马士基、地中海）替代胎死腹中的P （马士基、地中海、达飞）以后，集运运价仍然延续着急涨慢跌的态势，温水煮青蛙行情预计还将延续。鉴于渤海轮渡的邮轮首航将于8月26日开启，建议关注国有资本最大邮轮标的投资机会。<大部分法国人认为/p>

港口（维持中性）：在低估值公司中寻找投资驱动因素由于与港口企业盈利最相关的两条主线（投资和外需）始终反复波动、弱势复苏，最近1年的投资机会与基本面形成了看似脱钩的现象，主题和政策预期驱动的投资受到更多追捧。在估值偏低的标的中，宁波港可受益于海上丝绸之路起点，且上半年12%的吞吐量增速显著高于行业均值，珠海港则可能受益于国内PTA企业联合限产，作为影子股受益于PTA价格提升。

航空机场（维持中性）：短期反弹看航空，中期依然回归机场尽管6月三大航的数据显示RPK增速和客座率都在回落，但我们预计8月旅游旺季到来，将有效抵消商务出行增长不利的局面，近期的航班延误对人们心理影响大于对航空公司的实际影响，最重要的是周期股的市场情绪回升，可以配置弹性最大的国航作为把握反弹行情，而全年航空业盈利难有明显好转的特点决定了投资周期偏短。中期仍旧看好产能提升空间充裕、腹地需求驱动力较强、受益于“沪港通”且估值低于国际可比公司的上海机场。