行业煤炭石油焦煤期货上市点评荐4股

煤炭石油：焦煤期货上市点评 荐4股 201 -0 -22 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

参照焦炭期货经验：焦炭期货上市前后股价表现：上市前1月、上市后1月和 月明显跑赢焦炭期货上市前，股价上涨明显，焦炭加工指数上市前1月涨幅18.9%，而同期煤炭开采行业指数和上证综指涨幅分别为9.8%和5.1%。从焦炭期货上市当天及其之后的股市表现来看，焦炭加工指数仅在焦炭期货上市当天及上市后10天的表现略有跑输大盘，而在上市1个月和 个月内，都以较大幅度分别跑赢了大盘及煤炭开采指数。

参照焦炭期货经验：焦炭期货价格与现货价格的关系：期货比现货波动幅度更大，但总体趋势一致焦炭期货价格相较现货市场的价格波动幅度更大，但总体趋势一致。当钢焦市场需求较好时，焦炭期货价格较现货价格涨幅更大，价格更高，市场对未来总体信心更强；而当需求一般，价格下跌阶段，期货市场则比现货价格更加悲观，下行也更为明显。

大商所焦煤期货上市基准价格：7月价格与目前市场价基本一致，12月价格较市场价高约80元/吨（6.2%）根据大商所公布焦煤期货挂盘基准价，JM1 071, 00元/吨，JM1 081, 20元/吨，JM1 091, 40元/吨，JM1 101, 60元/吨，JM1 111, 80元/吨，JM1 121, 80元/吨，JM14011, 80元/吨，JM14021, 80元/吨，JM140 1, 80元/吨。其中7月合约与目前市场价基本一致（ 月5日京唐港山西和河北焦精煤分别为1290元/吨和1 00元/吨），而12月合约价格达到1 80元/吨，较目前上涨约80元/吨（6.2%）。

炼焦煤价并希望导演能再展示一段。对此格观点：短期可能维持弱势，中长期以稳步上涨为主近期钢铁终端需求恢复缓慢，加上库存位于高位，钢价维持小幅调整。预计受此影响，炼焦煤需求和价格短期将维持弱势，不过随着气温回升，基建项目、房地产工程复工，钢铁市场也有望逐步回暖，支撑炼焦煤需求，预计炼焦煤价格1 年全年较目前仍以稳步上涨为主。焦煤公司中，相对看好估值优势明显业绩稳健的山煤国际、冀中想要学习柔拳能源、潞安环能、永泰能源等公司。

风险提示：投资增速回落、产量逐步释放等因素导致煤价持续下跌；进口煤量持续高位冲击国内供给。