行业开源证券暴跌不会逆转牛市静待调整到位抄底

开源证券：暴跌不会逆转牛市静待调整到位抄底 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

6月份以来，政策方向明显偏重积极的财政政策，货币政策则进入了观察期。而加快新股发行节奏、严查场外配资等违规行为，也使得市场资金供求关系短线逆转，获利回吐压力超过新增资金承受极限，因而上周市场出现快速、大幅下跌。不过本轮下跌始终没放量，表明行情的下跌主要是没有买盘承接，本周申购资金回流，承接力会明显提升，有望止跌反弹。

央行的短期流动性控制，叠加了巨量IPO的抽血效应，流动性短期内的急剧收缩，已经让市加上购买实物黄金投资产品时的溢价因素场风声鹤唳，而此时证监会对场外配资的监管，成为压垮骆驼的最后一根稻草。市场的恐慌情绪，启动了一条多米诺骨牌式连锁反应，先是机构主动降杠杆、随后前期大涨的个股开始暴跌，导致高比例配资账户开始爆仓，配资平台为自保开始强制平仓，使得更多的股票暴跌，最后甚至连非配资账户也开始抛售股票。

开源证券今天华商报独家获悉策略组认为，流入股票市场资金的速度可能在三季度就是最高点了；减持和再融资导致股票供给持续增加；监管层逐渐开始担忧股市泡沫正在推高实体经济的融资成本；上市公司继续讲故事的能力正在逐渐弱化。这些因素的影响并不会在2015年完全显现，因此投资者在下半年仍然可以享受牛市及其伴生的阶段性泡沫，但阶段回调风险也在加大。