行业汽车静待下游需求复苏荐4股

汽车：静待下游需求复苏 结婚近三年来第一次怀孕荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

上周市场回顾:上周汽车行业板块上涨6.29%，在28个申万一级行业中排名第9，跑赢沪深 00指数1.78%。上周涨幅前五的股票为：恒立实业、光洋股份、永安行、长城汽车和跃岭股份；上周涨幅靠后的股票为：东方时尚、中国汽研、东风科技、川环科技和福耀玻璃。

可处5日以下拘留或500元以下罚款;情节较重的上周行业热点：

1月大部分乘用车厂商批发销量下滑，终端去库存效应明显：1月狭义乘用车批发202.0万辆，同比下降16.6%。上汽大众、上汽通用和一汽-大众跌幅都在两位数。其中一汽-大众同比下滑 2%。前十中只有吉利汽车、长城汽车、东风日产、广汽丰田四家车企取得了正增长。我们认为随着整车厂主动控制批发数量，经销商库存系数下降，终端库存压力减小，有利于终端零售价格企稳，相关经销商的单车盈利得到保障。

未来随着下游需求的回升，行业有望在下半年迎来拐点。

长城汽车建设泰州工厂：长城控股集团与泰州市人民政府签约合作建设汽车整车项目。此后长城汽车八个整车生产基地也将布局完毕，其中长城汽车重庆永川生产基地将在2019年底投产。未来江苏张家港、山东日照、浙江平湖和江苏泰州等生产基地全部建成后，长城汽车的整车生产基地将实现国内大范围布局，可生产SUV、皮卡和新能源汽车。

奥迪将裁员10%缩减管理成本，国内投放更多车型：奥迪计划裁员10%部门高管，以降低成本，以保证202 年奥迪在电动汽车、数字化和自动驾驶领域投资。而在中国市场，2019年奥迪将继续引入多款新品，包含全新A6L、Q 、Q2Le-tron、Q8以及奥迪e-tron等。相关车型除在一汽大众生产外，上汽奥迪项目也在进行中，预计将于2021年左右上市。

新车速递：上周新上市车型包括哈弗H6Coupe、雪佛兰沃兰多等。

投资策略及重点推荐：1月乘用车零售销量下滑幅度较去年下半年有所改善，批发数量同比下滑17%，春节后整车厂库存压力较小，经销商铺货压力得到释放，库存预警系数降低。我们认为2019年下半年消费端需求将得到恢复，尤其是在三四线城市的销量。在合资和自主品牌竞争中，合资品牌将投放更多低端车型以获得三四线市场的份额，我们更看好合资品牌的中低端家用车型。乘用车板块我们仍首推上汽集团，商用车首推受益于重卡海外业务扩展的中国重汽H；零部件首推拓普集团（NVH、特斯拉和底盘轻量化），以及受益于大众周期的星宇股份、精锻科技。

本周行业投资组合维持上汽集团（25%）、精锻科技（25%）、拓普集团（25%）和保隆科技（25%）不变。

风险提示:国内主要汽车销量不及预期；大宗商品价格出现大幅上涨。