公用事业北方限产持续超预期荐股源泉

心理负担公用事业：北方限产持续超预期 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

秋冬季环保限产有望持续趋严，关注工业环保、煤改气板块投资组合：聚光科技+龙净环保+联美控股+百川能源+启迪桑德+三聚环保秋冬治霾进入攻坚阶段，关注工业环保+生态PPP板块。本周，唐山、石家庄等多地环保限产措施超预期；同时环保税、排污权等政策进入倒计时阶段。但工业停产、限产不可能成为永久解决方案，大比例的工业环保改造才是最终方案，因而工业环保最值得关注：工业废气、污水等排放量巨大、标准亟待升级；供给侧改革使得龙头企业盈利好转，有钱投资；环保税、排污权等政策更为长效和细致，可将环保成本加入生产成本中。建议重点关注工业废气（龙净环保、清新环境），工业监测（聚光科技），工业升级改造（三聚环保）、工业废水（上海洗霸）、工业危废（雪浪环境）等。

生态PPP关注三季报业绩、订单情况。10月份上市公司三季报即将公布，我们建议关注上市公司PPP订单增长及业绩兑现情况。我们预期年将是需求加速释放，订单和业绩加速兑现的阶段,估值切换启动契机来自于对17年业绩确定性的增强和可上调、对18年业绩增速的上调和可信任度提升。而生态文明加速推进有利于需求加快释放，建议关注东方园林、碧水源、京蓝科技、博世科等。

环保税开征进入倒计时，各省陆续出台税额方案距环保税正式开征仅剩近 个月，财政部、国家税务总局和环保部正在进行税源摸底，加大企业排查力度；各省份也相继出台省内税额方案，福建、贵州等省人大常委会已通过省内税额方案，浙江、江西、江苏、广东等省已经对外公布征求意见方案。环保税正式开征已进入倒计时，我们认为环保税实施将大幅提升环保执法刚度，有望在中央环保核查后，将当前严格环保政策常态化、制度化，伴随工业企业排放提标及排污权建立的推进，工业环保市场空间有望快速释放。

环保行业本周市场回顾本周环保指数上涨0.56%，沪深 00指数下跌0.0 %，环保板块跑赢大盘0.60%。67家样本公司中，25家公司上涨， 4家公司下跌，8家持平，截至本周五7家公司停牌。

风险提示市场低价恶性竞争，EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。