服装纺织直补政策试点荐股牛

服装纺织：直补政策试点 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

国内消费略升，纺企利润继续增厚1 年一季度后的出口情况较为稳定，纺织原材料出口增速多在%之间，服装和鞋类的出口增速略低，基本在10%左右，尤其是鞋类的出口数量增速和金额增速均有所降低。201 年，全国重点大型零售企业服装商品零售额同比增长5%，增速较2012年全年下滑7. 个百分点；各类服装零售量同比增长 .4%，增速较2012年提升1.4个百分点。价格指数方面，纺织业PPI稳定下降，终端价格稳定，衣着服装类CPI在正常水平。纺织企业的主营业务收入累计同比为12.48%，营业利润累计同比为20. 1%，从整体来看已经好于服装服饰企业的增速，说明上游纺织企业好转先于下游服装企业，同时也有境外订单回升的原因。服装服饰企业的主营业务收入累计同比为10.98%，营业利润累计同比为10.99%，1 年比较稳定。

作为2008年和2010年莱德杯欧洲队的副队长 市场走势1月上证指数下跌 .92%，沪深 00指数下跌5.48%，申万纺织服装行业下跌0.81%，申万纺织制造行业指数下跌0.27%，申万服装家纺行业指数下跌1. 7%。1月末，纺织服装行业估值为24.02倍，纺织制造行业估值为 6.64倍，服装家纺行业估值为19.08倍。

投资策略1月新股上市分流了一部分资金，纺织服装行业也略微下跌。2月将进入业绩预告发布期，从产业数据来看，行业中出现大幅度超预期公司的可能性不会太大，因此整体仍需谨慎。

纺织制造行业的利好政策是直补开始试点：2014年中央一号文件首次提出在新疆开展棉花“目标价格补贴”试点工作。市场预计在2014/2015棉季国家将以新疆作为试点地区对棉农实施直补，而具体的直补实施形式尚未确定。虽然推进的时间表未明确，但是直补取代收储是比较确定的政策，棉花价格的稳定将进一步有利于棉企扩大利润，我们推荐鲁泰A、华孚色纺和百隆东方。

服装家纺行业的销售数据来看，男装和鞋类公司增速处于谷底，家纺公司有可能稳定增长，其他子行业内有所分化。春节后是销售淡季，终端将以打折清仓为主，我们建议保持稳健，关注业绩预报和14年订货会情况，推荐业绩大幅超预期的梦洁家纺、互联策略较好的探路者，并长期看好自14年新产能投产的中银绒业。