高考加油上海证券股市风险偏好低下国债期货存反弹可魏家

上海证券：股市风险偏好低下 国债期货存反弹可能 类别试问相关文保部门、规划部门、城建部门那里去了？正是相关部门当时的暧昧态度： 机构： 研究员：

[摘要]

昨日上证指数微涨，主要是大跌之后弱势反弹，融资融券余额已经7天连续减少，雄安概念指数下午拉升，但是上午遭主力拉锯走平，华夏幸福等个股上涨伴随着融资净买入额的大幅下降，此番上涨和前日中航系板块上涨一样，也仅是昙花一现。从周线级别来看万得全A指数呈现头肩顶的形态，预示后市大部分股票会有一定幅度回调，深次新股指数处于下跌三角形中，显示市场风险偏好低下。

基本面方面，从最近公布的3月经济数据来看，同比数据整体难以创出新高，但仍处于近12个月来的相对高位，零星分布着一些亮点。投资方面：3月房地产开发投资同比名义增速为9.42%，前值8.87%，基础设施建设投资同比16.77%，前值21.27%。工程机械行业销售收入同比55.23%，前值27.93%。消费方面：汽车销量3月同比增速3.98%，处于低点，前值22.37%，房地产销售面积同比14.66%，前值25.10%社会消费品零售总额同比10.90%，前值9.50%，家电零售额同比12.40%，前值5.60%。出口方面，有色、纺织服装出口同比由负转正。

煤炭同比62.50%，前值35.70%。一季度6.9%的经济增速中，95.8%来自内需，4.2%靠外需。内需中，77.2%是消费需求，18.6%是投资需求。因此在PPI增速见顶之后，我们可以寻找一些后于PPI增速见顶的消费类板块的短线交易性机会，如黄金珠宝、医药消费品。平安健康今年一季度原保险保费收入同比增长161.71%，目前中国平安PE9倍，低于混改方案即将落地的中国石化和具有行业兼并重组预期的中国神华，具有一定配置价值。另外一条线索是政治局会议提到的培育增长新动能，先进制造业回调之后，仍然有机会，如年报业绩处于预告下限的5G和光通信龙头股中天科技。

本周市场关注的热点在于金融去杠杆和严监管，我们认为本轮严监管对市场的冲击，破坏力最大的时刻已经过去，银行委外的总存量规模在万亿，从股市抽离的资金大约5、6百亿。中长期影响主要是严监管的长效机制造成市场风险偏好降低。

从国债期货的走势来看，周一新华社发文《资本市场持续调整不影响大局稳定》，TF1706大跌0.27%，周二周三连续反弹，累计涨幅0.29%，已收复失地进入新一轮上升通道。表面上看是监管对市场的冲击最大的时刻已过去，深层次看，美联储下次加息时点未定，目前中美10年期国债收益率的利差4月21日已经达到122BP的高点，已处于利差上限区域。在类滞胀情况下，根据美林投资时钟，安全性最好的国债是配置首选，委外资金查处利空信用债，利好利率债，我们预计未来2周内国债期货还将继续走强。无锡治疗白癜风方法
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