华融证券月同比因春节因素回升通缩源泉

华融证券：2月CPI同比因春节因素回升 通缩压力依然存在 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2月CPI同比上涨1.4%，比1月提高0.6个百分点；PPI同比下降4.8%，比1月降幅扩大0.5个百分点。

点评2月CPI同比因春节因素回升，但仍处于较低迷状态。上半年通缩压力仍然存在，货币政策将继续放松。

1、2月CPI同比回升，高于预期2月CPI环比上涨1.2%，其中食品价格上涨2.9%，非食品价格上涨0.3%；同比上涨1.4%，比1月回升0.6个百分点，高于预期。

从环比看，2月CPI环比涨幅比上月扩大了0.9个百分点，主要有3方面原因。一是春节期间，鲜活食品需求增加，鲜菜和鲜果价格环比分别上涨13.6%和8.9%，水产品和肉禽价格环比分别上涨6.1%和1.2%。

范冰冰越来越有女王范范冰冰的演技一直饱受诟病二是2月份正值春运高峰，出行人数增加，交通、旅游价格上涨明显，飞机票、长途汽车、出租车价格环比分别上涨13.0%、4.8%、1.5%；旅行社收费和宾馆住宿价格环比分别上涨7.5%和1.6%。三是节日期间外出务工人员返乡，部分服务业用工紧缺，洗车、理发、家庭服务（保姆、钟点工等）价格环比分别上涨13.9%、7.2%和6.3%。

从同比看，2月份CPI同比涨幅比1月扩大0.6个百分点。CPI同比涨幅扩大的原因，一是2月环比涨幅较大，二是今年和去年春节错月，2月的对比基数相对较低。

根据监测，3月春节效应逐渐减弱，食品价格特别是鲜菜水果的价格明显下跌，其它商品和服务价格也稳中有跌，预测3月CPI同比同比涨幅在1.3%左右，上半年保持1%左右的低迷状态。

2、2月PPI同比降幅扩大，符合预期2月PPI环比下降0.7%，连续14个月下降，其中，生产资料价格下降1.0%，生活资料价格环比持平。在生产资料中，采掘业价格下降4.1%，原料价格下降1.2%，加工业价格下降0.6%，降幅均收窄。

2月PPI同比下降4.8%，比上月降幅扩大0.5个百分点，连续36个月下降，创2009年11月以来的64个月新低，符合预期。其中，生产资料价格同比下降6.2%，降幅比上月扩大0.6个百分点，采掘业、原材料业和加工业价格分别同比下降20.1%、9.2%和3.5%，降幅分别比上月扩大2.65、0.6和0.4个百分点；生活资料价格同比下降0.1%，比上月降幅收窄0.1个百分点。

2月工业生产者购进价格环比下降1.0%，同比下降5.9%，降幅比上月扩大0.7个百分点，连续35个月同比下降。

预测今年3月进入开工施工旺季，PPI环比降幅继续收窄，同比下降4.8%左右，上半年同比下降4%以上。

3、通缩压力仍然存在，货币政策将继续放松2月CPI有所回升，但主要因为春节因素，且仍处于较低迷状态，有效需求不足的矛盾仍然严重，通缩压力仍然存在，货币政策将继续放松。维持上半年至少还各有1次降准降息的判断，下次降息时间可能在5月或6月，即4月或5月经济数据公布之后。

4、2月生产资料PPI同比降幅扩大而生活资料PPI平稳，投资方面建议关注中下游工业品和生活消费品。

结论1、2月CPI同比涨幅因为春节因素回升，但通缩压力仍然存在，货币政策仍将继续放松，维持上半年至少还各有1次降准降息的的判断。

2、2月生产资料PPI降幅扩大而生活资料PPI平稳，投资建议关注中下游工业品和生活消费品。

贵阳不孕不育医院
乌鲁木齐哪家白癜风好
乌鲁木齐治疗前列腺炎费用