煤炭石油积极关注山西煤炭企业国改新动向荐蹭飞

煤炭石油：积极关注山西煤炭企业国改新动向 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

山证煤炭行业观点：

四川省旅游局相关负责人称煤炭产业链动态总结煤炭产地供应：目前来看，未来几个月安全生产大检查、第四轮环保督查、十九大等因素将一直持续影响煤炭主产地的生产供应能力，煤矿企业库存持续低位也使得主产地煤企主动降低煤价的动力不足。表现在市场方面，动力煤产地市场稳定，产销基本平衡。炼焦煤方面，主产地煤矿库存维持低位，部分区域供应偏紧，炼焦煤价格又有上涨。无烟块煤价格上涨，末煤价格保持平稳。

煤炭流通环节：上周煤炭运力基本稳定，沿海煤炭运价持续下跌、波罗的海干散货运价指数也由升转跌。随着高温天气逐步减退，动力煤需求或将有所萎缩，港口存煤小幅下降，价格稳中有跌，而动力煤供应情况相对稳定，市场成交可能趋于平淡。炼焦煤方面，由于钢铁、焦炭企业利润可观，行业开工将维持在较高水平，用户对炼焦煤采购比较积极，加上产地炼焦煤资源略显紧缺，港口炼焦煤价格稳中有涨，预计仍有上行空间。

下游用户及产业链周边：上周六大集团重点电厂日耗逐步回落，电厂库存也有所下降。随着气温逐步回落，降雨增加，水电发力加大，预计电厂煤炭日耗将继续回落。炼焦煤、焦炭方面，因上周煤焦钢产业链延续上涨态势，焦煤、焦炭及喷吹煤等产品价格继续上涨。加上蒙煤通关的延缓以及澳煤的紧缺，对国内焦煤上涨形成较强支撑。化肥、甲醇等煤化工方面价格涨跌不一，短期内不会形成明显的涨跌趋势。

投资策略随着电厂逐渐走出夏季用煤高峰，煤炭需求旺季行情告一段落。二级市场方面，交易参与者对煤炭短期博弈的热情将逐渐回落，煤炭板块将出现分化，我们建议可从两方面入手寻找投资机会：第一，山西煤炭七大集团的企业办社会功能剥离已进入实质运作阶段，而且截止8月2 日，山西国资委所持旗下原有的22家省属国企股权全部划转至山西国投公司，预示着山西煤炭国企改革进入“实施”阶段，可重点关注大同煤业、西山煤电和潞安环能，逢低布局。第二，随着环渤海港口对取缔“汽运煤”的落实，该政策对炼焦煤运输影响较大，加之下游钢铁、焦炭不断提涨，国内炼焦煤上涨仍有一定空间。可适当关注炼焦煤、焦炭相关上市公司的交易机会，如西山煤电、山西焦化、永泰能源等。

风险提示煤炭价格超预期下跌风险，二级市场波动风险。