服装纺织纺织服装月环比小幅降低行物业

服装纺织：纺织服装6月PMI环比小幅降低 行业景气度不高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行情回顾:上周纺织服装板块绝对收益率为-0.81%，同期上证指数上涨-1.02%，沪深 00指数上涨0.21%，纺织服装板块跑输大盘1.02个百分点。其中纺织板块绝对收益率为-0.99%，相对收益率-1.20%，服装板块绝对收益率为-0.68%，相对收益率为0.88%。

纺织服装细分行业整体走势较弱，涨幅前两名的细分行业是休闲服饰与鞋及制品行业，平均涨幅分别为0. 4%与0.06%。涨跌幅后两位的细分行业为户外用品和女装，平均涨幅为-4.26%与-4.96%。本周服装板块整体走势较弱,涨幅靠前的休闲服饰行业，也仅和大盘保持同步。户外用品行业近 个月内首次涨幅靠后，下跌4.26个百分点。主要由于探路者上周公布业绩预告，其归属于上市公司股东净利润约为 10万元，同比增长 0%-45%。大幅低于市场之前60%-75%的预期。我们认为公司短期业绩低于预期，无碍公司全年高成长。

这种震动很强烈。和这些人交谈聊天时 行业动态LV旗下的奢侈品旅游零售商DFS（环球免税集团）日前透露，去年，全球个人奢侈品消费额为1911亿欧元，比2010年增长10%，中国的增幅为18%-22%。其中，中国二三线市场成为这一高增幅主要贡献力量。

上市公司动态。1）公司公布了2012年上半年业绩预告：公司2012年上半年实现营业收入约 7,416- 9,890万元，同比增长50%-60%；归属于上市公司股东的净利润约5,, 10万元，同比增长 0%-45%。主要由于所得税预计调整和宣传费用集中性支出。我们认为短期低于预期，无碍公司全年高成长2）七匹狼非公开发行股票，本次发行新增7,820万股股份为有限售条件的流通股，发行价格为2 元/股，募集资金总额为179860万元，募集资金净额176599.56万元。

本次发行股票上市日为2012年6月27日。

行业相关数据1）上周COTLOOKA指数上涨1.5%，为81.2美分/磅。国内 28级棉花，小幅下跌0.88个百分点。粘胶短纤上涨0.86个百分点，涤纶短纤下跌0.09个百分点。主要由于短期内需求不足，无法拉动价格上涨。2）纺织行业6月PMI为48.9，环比降低1. 个百分点，同比增长5. 个百分点。服装行业6月PMI为55.1，环比降低1.5个百分点，同比减少4.5个百分点。显现出行业景气度依然不高。

投资建议7月份一般为服装换季打折季，为上半年库存处理重要期。若7月份终端销售良好，将带来整个行业的运作换季好转。目前棉花价格一直处于弱势行情，这也显现出了下游需求目前比较疲软。

我们认为目前在行业没有出现基本面实际好转的情况下，7月份难以出现行业性的投资机会。7月份各上市公司上半年的业绩落实，将给个别股票带来预期的调整，估值修复的投资机会，7月份我们关注具有一定预期差的公司。推荐：探路者与卡奴迪路