高考加油金融板块短期仍将维持震荡整固荐4股魏家

金融：板块短期仍将维持震荡整固 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本面各项综合因素的叠加（企业经营、银行信贷政策和监管加强）导致7月金融数据低于预期。中小微企业景气度较低（主要是制造业与相关商贸业），该领域的不良资产反弹压力较大，地产行业边际改善（限购放松和按揭松动）不足以支撑行业趋势性逆转，金融机构对该领域的社融投放均表现的比较审慎。管理层后期的重点仍将是降低实体经济的融资成本，后期政策面仍将维持相对宽松的格局，但是基本面不景气仍将会对银行信贷投放的积极性构成制约，同时这或许意味着未来政策进一步放松的必要性上升，降息或渐行渐近。由于后续基本面数据仍将走弱，基本面的企稳将延后，预期板块短期内仍将继续维持震荡格局。考虑到当前银行板块估值足以包含经济增速中枢下移、利率市场化等中长期负面因素的影响，随着同业监管利空的释放、货币政策维持宽松格局、沪港通的推出，我们认目前为板块在此前震荡整固后仍将迎来较好的估值修复，维持板块“推荐”评级，首推逆周期高速扩张的平安银行、创新能力突出的兴业银行、风险偏好上升资产结构优化的招商银行，以及小微和小区金融战略积极推进的民生银行。

市场表现：上周沪深 00指数上涨1.27%，银行股下跌0.25%，板块跑输大盘1.52个百分点，在29个一级行业中表现排名倒数第2位。个股方面，股份行、国有行表现好于城商行，其中浦发银行（+1.47%）、农业银行（+0.8%）、建设银行（+0.49%）涨幅居前，交通银行（-1.82%）、北京银行（-1.67%）、华夏银行（-0.9 %）跌幅居前。

行业动态：国内：1、央行公布7月货币金融数据，社融偏低主因来自于基本面而非季节性。2、央行：增加120亿元再贴现额度，提前透露8月上旬信贷保持每天 00亿元-500亿元的增量显示货币信贷政策未收紧。 、国务院办公厅多措施并举，着力缓解企业融资成本高问题。4、中国7月金融机构外汇占款增 78亿元相对上月大幅回升，下半年资金料延续流入。5、7月信托市场回暖，但房地产信托规模占比大幅下滑至16%。6、多地银行下调利率救市，房贷政策走向定向宽松。7、温州银监分局数据显示：温州银行业不良率各自想办法。但是出现拐点，比年初降0.17个百分点。

8、银监会首提限制联保贷款规模，警示担保圈风险。海外:1、英国央行：薪资增速过慢制约加息进程。2、韩国央行：决定降息至2.25%。