高考加油交通运输散货略显疲态荐股魏家

交通运输：散货略显疲态 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述201 年4月，全国港口集装箱吞吐量1574万TEU，同比上涨9. %；全国港口货物吞吐量8.89亿吨，同比增长8.47%。

事件评论集箱：同比增速接近两位数。201 年4月，全国港口集装箱吞吐量1574万TEU，同比上涨9.比如日本、韩国举办奥运会 %，较 月份的8.56%和去年同期的8.42%均有所提升。我们判断增速加快主要是由国内生产企业开工率恢复，前期积压的订单陆续得到释放所导致的。

分港口来看，受困于国际经济复苏走势较弱，欧元区 月失业率创1995年以来新高挫伤居民的消费意愿，外贸箱占比较高的深圳港以及宁波港同比增速出现回落。北方港口整体表现更好，其中大连港继续受益于内贸业务高速增长，增速继续蝉联首位。值得一提的是，广州港本月同比增速转正且较前三个月有明显提升，我们判断主要原因是 月末开始的香港货柜码头工人罢工使得部分货源分流至广州港。

散货：煤炭增速转正，矿石有所下调。201 年4月，全国港口货物吞吐量8.89亿吨，同比增长8.47%，较上月的10. 5%和去年同期的8.69%均有所回落，我们判断增速下滑的主要原因是一季度经济数据显示当前经济复苏较弱，大宗商品需求持续不振。

分港口来看，主要煤炭下水港秦皇岛港4月吞吐量有所反弹，近5个月以来首次同比增长，本月同比上涨4.89%，主要原因有：1）去年同期吞吐量基数较低，2）受4月下旬大秦线检修影响，电厂提前储煤拉升需求。

主要矿石港口方面，青岛港和日照港延续稳健走势，但同比增速较上月均有所放缓至1 .42%和8.05%，鉴于今年1季度以来矿砂船成交货盘低位徘33200徊，预计未来2个月青岛和日照港的吞吐量增速可能会继续下行。

选择综合性且分红率较佳的港口。5月，经济和大盘双双偏弱的背景下，建议选择综合性且分红率较佳的港口进行配置。因收入和现金流较为稳定，且分红率较高，港口板块在弱市中具有较好的防御属性，而在目前经济弱复苏和大盘弱势震荡的背景下，我们认为可以选择综合性（规避经济下行风险）且分红率较佳（防御性明显）的港口，比如宁波港、上港集团和大连港。