高考加油南京证券力帆股份等三只新股申购策略报告魏家

南京证券：力帆股份等三只新股申购策略报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月15日力帆股份、天汽模、中顺洁柔等三只新股将进行上申购，此次新股发行市盈率有所降低，其中，力帆股份发行市发现摄像头仍在拍摄。之后盈率为45.3倍，天汽模为54.69倍，中顺洁柔为56.55倍。

本次上募集资金总额为41.2008年度运营开支总计1.447亿美元7亿元，预计此次上申购资金总额在4000亿元左右。预计力帆股份中签率为1.16%，天汽模中签率为1.23%，中顺洁柔中签率为0.87%。

力帆股份主要产品包括摩托车、摩托车发动机、乘用车、乘用车发动机、通用汽油机及终端产品。其中，摩托车发动机产销规模年位居行业第一，2009年至今位居行业第二，在摩托车领域具有较强的竞争力，而依托于公司的机械动力核心，未来也将在乘用车市场取得快速发展。

天汽模主营业务为从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售等。主要产品包括汽车车身覆盖件模具、检具、装焊夹具及汽车车身冲压件。公司模具品牌、规模和技术优势明显，汽车模具收入占比77%以上，客户集中在国内国际汽车厂商。公司是中国最大的汽车覆盖件模具企业，2009年模具收入4.54亿元，在29家国内规模汽车模具企业的模具总收入中占比16.59%，稳居行业首位。

中顺洁柔主要从事中高档生活用纸产品的生产和销售，拥有“洁柔”、“太阳”两大国内生活用纸知名品牌，主要产品为卷纸、手帕纸、软抽纸和盒巾纸等。公司是国内生活用纸行业内前四甲企业，属于行业内第一梯队成员，产品销售覆盖全国。公司是国内最大的生活用纸出口企业之一，主要产品出口地为香港、澳门、澳大利亚、日本、中东和东南亚等国家和地区。

综合分析此次三家公司细分市场竞争力和增长潜力，我们认为其投资价值顺序为：中顺洁柔、天汽模、力帆股份。而综合考虑公司发行估值以及中签率情况，建议申购顺序为：中顺洁柔、力帆股份。