国海证券放低增长预期鼓励

国海证券：放低增长预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2015年3月5日上午，第十二届全国人民代表大会第三次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李克强作政府工作报告。李克强表示，我们将高举中国特色社会主义伟大旗臶，凝神聚力，开拓创新，努力完成今年经济社会发展目标任务。

放低增长预期，积极作为，定向和微调为主报告依然对未来发展充满信心，提出了“双目标、双结合、双引擎”，下调CPI至3%左右、GDP至7%左右，将赤字等财政指标上调，对于房地产的政策也出现了松动，从抑制投机到支持自住和改善性需求。我们预计2015年财政政策将明显发力，重点投向棚改、铁路和水利等，而货币政策将中性偏松，定向和微调或成主要方式，以配合财政政策，但是增长预期下调、就业稳定情况下，也不会出现大幅的放水，利率债和信用债的供给量都可能会明显增加。对于债市，我们仍然维持振荡市的判断，短期内由于利好兑现和收益率低位等因素，调整压力会比较大。

对未来发展仍充满信心，出现新提法：双目标、双结合、双引擎报告总结了过去一年来政府工作所取得的成绩，也指出了未来面临的困难，提出要依靠改革推动科学发展，我国仍处于战略机遇期，潜力、空间和回旋余地都很大，这些表态历年来都没有什么变化，总的来说，还是对未来的发展还是充满信心。在2015年的总体要求中，依然强调的是稳中求进，并且根据最新的提法，加入了“主动适应和引领经济新常态”。

本次会议上出现了一个新的提法：“双目标”：保持中高速增长与迈向中高端水平；“双结合”：

郭园激烈反抗并推打民警稳政策稳预期与促改革调结构；“双引擎”：大众创业、万众创新与增加公共产品、公共服务。