广发证券关注新趋势新动能源泉

广发证券：关注新趋势 新动能 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、主题投资随想录：强势主题是如何形成的？“凡战者，以正合，以奇胜。”主题投资，立足于奇“谋”，追求乘“势”。

包括京东、国美、苏宁等B2C站一个强势主题是如何形成的？我们认为，往往需要具备四大要素：想象空间（主题相关的产业市场空间大）、确定性（受益逻辑主线明确，且短期无法证伪）、催化剂（存在持续催化剂，非短期的“噪音”）、延展性（有一揽子可扩展组合，并且有“龙头”股）。

二、2016年上半年，投资者青睐有中长期“大逻辑”的产业性主题。

上半年，资金在改革预期边际增量较小、短期事件赚钱效应降低的背景下，选择“抱团”符合产业转型方向的产业性主题。表现最好的产业板块为新能源汽车产业链和OLED产业链，炒的是中长期大故事，核心的逻辑在于符合“技术革新，产业升级，存量替代”的大方向，成为弱市下资金抱团的主要方向。

三、重构产业主题投资主线，布局中长期“大故事”。

从大的逻辑框架上来说，“技术革新，产业升级，存量替代”的大机会是产业主题投资始终追逐的投资方向，新时代背景下我们建议结合十三五规划内容及未来产业升级趋势，从中微观的新产业细分领域入手，把握“新制造、新消费、新服务”三大维度，挖掘新产业中长期的“大故事”。

四、关注“新制造、新消费、新服务”三大方向我们结合主题观点及行业研究员自下而上的反馈，汇总了未来可能出现持续性产业主题机会的细分领域，供投资者参考。

“新制造”：从新技术渗透、新场景“入口”、新产业路径和政策“新”驱动四大维度入手，关注OLED、智能汽车、电子化学品、机器视觉、三元材料产业链等；策略重点推荐物联（耐威科技、北京君正）、传感器（汉威电子、硕贝德）、军工（万泽股份、海兰信、雷科防务）等领域。

“新消费”：策略重点推荐社群经济（柏堡龙、快乐购、赫美集团）等。

“新服务”：策略重点推荐关注第三方服务领域的知识产权服务（安妮股份、光一科技）、企业Saas服务（丰东股份），以及教育主题（勤上光电、中国高科、洪涛股份）。