服装纺织纺织服装原材料周报哈

形成一个长效机制。(人民论坛杨斌华) 服装纺织：纺织服装原材料周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议对于强周期的化纤个股的投资时机，我们一直强调淡季是更好的介入机会。由于上半年旺季时氨纶和粘胶短纤价格就开始并且持续下跌，下半年月的传统旺季价格上涨的可能性降低，因此化纤个股再次介入的时间可能需要等到11月以后。

行业点评涤纶：本周涤纶原材料和涤纶短纤价格保持震荡走势，长丝价格大跌。涤纶原材料PTA周平均价格小跌48元至7 00元。涤纶短纤周平均价格为9612元，较上周下跌68元。长丝价格全线下跌，其中涤纶DTY周平均价格下跌2 0元至12 00元。目前涤纶厂家均保持低库存状态，我们预计短期内涤纶产品价格仍然将在底部震荡；粘胶：行业统一提价导致粘胶短纤本周价格再涨250元至17700元，棉短绒价格保持在7500元，而人棉纱价格又涨200元至24200元；粘胶长丝价格也小涨50元至 5 00元。在市场逐步临近旺季的情况下，粘胶短纤企业具备提价的客观条件；但是粘胶短纤价格在上半年市场旺季表现不佳，主要原因还是市场的真实需求没有想象的那样好，因此我们仍然维持之前的预期不变：即下半年粘胶短纤价格仍然难有起色；氨纶：氨纶原材料PTMEG和纯MDI价格分别为25600元和17500元，氨纶40D报价仍然维持在51000元。旺季来临，预计短期之内氨纶价格保持稳定的可能性较大，但中期价格仍可能继续下跌；棉花：本周中棉 28指数下跌89元至18040元；Cotlook远东指数本周上涨0.18美分/磅至92.05美分/磅；纯棉40S纱线指数再跌200元至27 00元。由于全球棉花增产，棉价高企严重影响棉纺企业效益，我们维持原有判断看跌未来棉价；行业分析：我们认为10年全年主要原材料价格走势将呈倒V形，尽管如此，全年均价将超过09年，因此维持2010年全年企业收入上升，毛利率下降，全行业利润增幅小于09年的判断不变。

市场即将进入9月，旺季越来越近，这是近期粘胶短纤价格上涨和氨纶企业造势提价的主要原因。我们仍然维持之前的预测不变：粘胶短纤和氨纶价格上半年旺季即开始下跌，预示着真实需求并没有市场想象的那样好，因此下半年价格走势仍可能继续下跌；如果棉价下跌，由于“买涨不买跌”心理影响，整个棉纺产业链销售将受到影响，我们预计直至棉价平稳后才能恢复正常，而纺织行业在棉价下跌过程中效应也会持续下降；但棉价下跌企稳后将给明年行业和企业发展打下良好基础。