高考加油钢铁行业基本面仍无改善关注新材料子板块魏家

钢铁：行业基本面仍无改善 关注新材料子板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国内钢材现货价格互有涨跌，国际钢价指数继续平稳。本周市场对于新一轮刺激投资计划的预期升温，长材受期货价格上升带动，现货价格止跌企稳，但冷轧和中板价格仍然惯性下跌。现螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板的价格分别为4066、4115、4184、4999和415 元/吨，周变动幅度分别为0.52%、0.04%、0.07%、-0.5 %和-0.72%。CRU国际钢价综合指数、扁平材和长材指数本周分别为194.7、182.4和219.6，均与上周持平。

铁矿石价格开始回涨统筹驾驭，海运费继续下滑。本周因钢价趋于止跌，铁矿石现货价格随即相应回升，期货价格相对坚挺，成交与上周相比略有起色。现国内唐山66%铁精粉价格9 6元/吨，港口印度6 .5%铁精粉价格1010/吨，周增幅分别为0.6 %和2.02%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为18.46和7. 美元/吨，分别下降4.49%和 .7 %。

本周矿价涨幅大于钢价，大部分钢材品种利润微降。现根据我们模型测算生铁和钢坯加权成本分别为2664和 258元/吨，周涨幅分别为0.478%和0.161%。分产品来看，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为11、-8 、-79、198、-146元/吨，周变动幅度分别为12、-5、- 、-28、- 1元/吨，毛利率分别为0. 1%、-2. 7%、-2.20%、4.6 %和-4.11%。

本周贸易商趁机加速出货，社会库存普遍下降，本周社会库存总计1561.5万吨，周环比下降17.7万吨。现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为682.5、18 . 、 77.2、149.4、169.1万吨，周跌幅分别为1.18%、1.46%、1.27%、0.80%和0.46%。

钢铁指数同步大盘，国际钢铁指数涨跌不一。本周初因市场对于大规模投资预期，大盘连续上涨，后又因发改委出面澄清媒体对投资放松过度渲染，加上PMI等经济数据显示经济仍面临下行压力，股指窄幅震荡，周五上证综指报收于2 7 .44，周涨幅1.71%；同样受到国家对基建投资将加大消息影响，钢铁板块应声上涨，周五黑色金属指数报收于2157.91，周涨幅2.07%，小幅跑赢大盘，但仍大幅低于建材、房地产等板块涨幅。截止周五，美国、欧洲和太平洋地区钢铁行业指数周变动幅度分别为-1.27%、- .67%和1.2 %。

综合来看，我们认为本周市场变动主要受消息面，如市场对新的刺激政策预期较重，带动大盘和钢铁板块开始上行，但需要警惕的是，政府层面虽然有意向启动一批事关全局的重大项目，但这种支撑仍是结构性的，如对清洁能源、新材料较为明显，而对地产等仍保持着高压态度。本周我们结合政策亮点，对挑选重点公司久立特材做了公告点评并向市场加以积极推荐，涨幅已远跑赢大盘，虽然一直在客观地强调钢铁行业整体基本面无论是从这样无谓的坚持有作用吗?当然你有了疑问说明就已经有了问题供需、价格与盈利角度来看还有较大的压力，但不影响我们结合近期国家政策调整方向，对能源建设、新材料概念的子板块强烈看好，重点标的有方大炭素、久立特材等。