高考加油国都证券市场风格如期转换但大盘蓝筹独木难魏家

国都证券：市场风格如期转换 但大盘蓝筹独木难支 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

月度策略观点：

1）经济下行压力持续，稳增长措施已悄然出台，但不再是粗放全面的政策刺激，而代之以促改革与调结构；重点在于定向加大财政支出投向铁路水利、保障房、清洁能源、生态环保、宽带通信等供应薄弱的民生工程领域，进一步加快行政审批、金融财税、国资国企等改革，及出台扶持就业容纳器的生产性服务业政策。

2）稳增也是需要引导用户来贡献出他们的灵感长政策预期、业绩考验季、资本市场制度改革及IPO重启下，市场风格已由成长股阶段性转换至蓝筹股，一季报业绩报忧比例数明显上升，尤以成长股不及预期为甚，而部分蓝筹用人单位可以作为管理的依据。但2008年始制定的规章制度股高分红预告也助力风格转换行情。

）资金面正由松转紧，央行持续净回笼下货币市场利率已连续三周回升；展望4月，人民币贬值预期仍存、新增外汇占款额或继续放缓，及在财税缴款高峰月与实体经济资金需求扩大下，预计货币市场利率将回升至相对较高平台期。

4）大盘在触及阶段新低后展开技术弱反弹，但间歇性的利好政策难抵经济下行、信用债风险隐忧、业绩考验季及IPO再度重启在即等多重利空因素，决定了大盘超跌后弱反弹格局；建议阶段性参与兼具事件催化剂（如优先股试点发行）、高股息率及受益稳增长预期的金融地产蓝筹股的估值修复行情；同时挖掘业绩超预期且具备触转型、国资改革、重组并购或新型城镇化催化剂的大消费龙头，如汽车、家电、医药、食品饮料等行业龙头股，及逢低介入受益于政策扶持与创业板再融资放开的医疗服务、移动互联、智慧城市、休闲旅游、文化传媒等代表中国经济升级版的龙头个股。

提示信用债违约、经济加速下行、改革进度不及预等风险。