高考加油钢铁基本面可能小幅改善荐5股魏家

钢铁：基本面可能小幅改善 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

房地产投资下滑不可避免，基建投资保持稳定，外围经济复苏有助制造业平稳回升，11月中采制造业PMI与上月持平，宏观经济总体保持平稳。

11月份钢市淡季不淡，钢价和矿价稳中有升，行业盈利略有改善。钢铁行业淡季来临，12月份供需形势基本稳定，经销商和终端用户的冬储将陆续展开，行业基本面有望继续小幅改善，我们判断12月份钢价可能有 %以内的涨幅，矿价涨幅在5%以内。钢铁行业基本面可能小幅好转，但缺乏整体性投资机会，维持“持有”评级。相对看好油气输送管、球墨铸管等子行业龙头公司。

12月份投资组合：玉龙股份、久立特材、金洲管道、新兴铸管、方大特钢。

10月粗钢日均产量大幅回落，终端需求逐渐步入淡季10月粗钢日均产量大幅回落，钢材出口量环比小幅增长。重点钢企钢材库存创年内次高，钢材社会库存连续八周下降。上海市场终端线螺采月购量环比显著增加。下游需求十月环比略有回落，十一月传统淡季需求难战力来加码活动时间：2013年1月11日维护更新后---2013年1月13日活动范围：开服7天以上区服活动内容：活动期间每天消费100元宝有显著改善。

长材强于板材，矿价强于钢价，12月钢矿价仍将小幅上涨长材价格动态环比上涨%，板材环比下跌1%-上涨1%，月均价环比分别上涨约1%和下跌约%；内矿价格动态环比上涨2.51%、外矿上涨2.26%，月均价环比分别上涨1.47%和0.80%。11月虽是钢铁行业传统淡季，但随着各地环保监管政策趋紧，各项法规逐渐落地，一方面使得10月全国粗钢日均产量显著回落，另一方面环保去产能在一定程度上增强了市场信心，11月钢市呈现淡季不淡的格局。目前宏观经济总体平稳，货币政策较为稳健，12月份钢铁行业淡季来临，行业供需形势基本稳定，但钢厂、经销商和终端用户的冬储行为将持续，行业基本面可能小幅改善，预计12月份钢价可能有 %以内的涨幅、矿价可能有5%以内的涨幅。

11月份钢铁行业盈利略有好转，12月份盈利或将小幅改善10月份，大中型钢铁企业实现销售收入2995.81亿元，环比下降2.16%；实现利润总额20.20亿元，环比减少 8.15%，利润总额中投资收益和其他收入占比依然很大。11月份行业盈利略有改善，12月份钢价、矿价有望小幅上涨，行业盈利能力可能持续改善。各子行业来看，油气输送管和球墨铸管将受益于钢价和矿价的下跌。就具体品种而言，201 年11月底长材吨钢毛利元/吨，其他品种吨钢亏损元/吨。

风险提示：需求和补库存低于预期；环保去产能不及预期；行业亏损风险。