高考加油金融12月透支1月M2增长M1同比增速略魏家

金融：12月透支1月M2增长 M1同比增速略有回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期观点与投资视线1.如我们在对华硕K43EI231SJ-SL采用了镁铝合金的外壳12月货币信贷的点评中判断，12月超预期的存贷款增长，是财政存款释放效应的提前，这部分透支了1月货币与存款的增长。2.考虑到1月公开市场操作不能完全对冲春节因素，即使1月外汇占款达到1千亿以上，1月的存款和M2月度环比增速可能很低，甚至没有增长，但从债券市场利率观察，存款不会出现大幅的下降。 .对1月信贷传言很多，大体在7千亿到1万亿之间。我们的判断投放在这一范围的中低端，相对较高的票据利率也暗示1月信贷投放不会很多。4.根据余额计算，1月M1同比增速将到8%以上，M1增速继续回升有得于提升市场信心。5.货币政策基本是中性的，预计在上半年宏观经济平稳的情况下，货币政策都将是中性的，流动性也将适度偏紧。

行业动态与评论多地首套房贷回归基准利率；传1月末一天放款超千亿，全月有望突破9000亿；国有银行继续对铁道部进行支持，集中度指标拟放宽；香港人民币存款短暂回落，银行转向存款证吸存；节后票据利率仍处高位，显示企业资金面仍较紧张；2011年17家金融租赁公司：总资产超过5000亿元，ROAA约1.4%。

公司动态与评论工商银行：络发放小微贷款超过 000亿元；农业银行：2011年小微企业贷款余额增长超1000亿元，县域业务约占一半。

估值跟踪过去一周银行板块指数上涨0.8%，领先沪深 00（+0.1%）但落后于并针对约租车成立了专门的工作小组。 滴滴快的CEO程维表示中证500（+2%），过去一个月三者分别上涨6.7%、6.8%和 .6%，相对收益仍较明显。银行板块当前2012年PB约为1.2倍，PE为6.2倍（2012年PB和PE分别为1.2倍和6倍），目前与沪深 00的PE估值差约为 4%，PB估值差约18%，估值差距小幅反弹。