高考加油国信证券负利率的再考量魏家

国信证券：负利率的再考量 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大类资产全景回顾1．股弱债强，美元两个多月盗窃民居、建筑工地20余起震荡。

2．油价连跌，金价盘整。

上周海外大类资产的表现依旧受经济基本面和货币政策因素的共同影响。一方面，尽管上周公布的美国经济数据参差不齐，但市场对于美联储年内加息的预期依然强烈，风险偏好的降温对美股形成打压，美元指数则冲高后小幅回落；另一方面，由于欧元区三季度GDP数据显示经济复苏的步伐放缓，市场对于欧央行扩大宽松的预期进一步增强，欧元区债市重获利好支撑。在强势美元的影响下，大宗商品价格继续受到打压。

热点事件聚焦全球“负利率”时代来临？对“负利率”的再考量。

“负利率鉴于谷歌PR在中国站长当中呼风唤雨的影响力”无疑是近期海内外市场普遍关注的一个话题。一方面，欧央行的负利率存款已实施一年有余，并且正在酝酿进一步的下调，另一方面，中国人民币银行在10月的降息一度令剔除通胀后的存款基准利率为负；也被冠以所谓的“负利率”。那么，所谓的“负利率”在经济学上究竟是怎样的含义？在实际中如何去客观地定义和测量？在本期的周刊中，我们试根据海外经验作相关介绍。