行业化工地缘因素带来原油重要观察窗口荐6股

化工：地缘因素带来原油重要观察窗口 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■周期品关注高开工率和环保带来供给收缩两条主线：强周期化工品按照原材料可分为原油、天然气、煤炭、生物质、矿石等。我们认为在需求尚不明朗的宏观背景下，应当寻找自身供需偏紧、支撑行业景气向上的子行业，我们认为高开工率和环保是两条大的主线。环保收缩方向建议重点关注农药原药、炭黑、橡胶助剂、ADC发泡剂等高污染行业龙头，选股思路可精练为“国企强于非国企”和“龙头强于非龙头”。高开工率方向建议重点关注供给端出清的纯碱、需求有增长的粘胶短纤。

■周期品中部分化工品景气度提升：部分化工品景气度提升，包括农药（辉丰股份、湖南海利、扬农化工、长青股份、利尔化学）、橡胶助剂及炭黑（阳谷华泰、黑猫股份）、纯碱（双环科技、三友化工）、涤纶长丝（桐昆股份、海利得）、粘胶（三友化工、南京化纤）、尿素（湖北宜化、华鲁恒升）。

■非周期品看好国产化率有提升空间的进口替代品：新材料范围广阔，新型纤维、新型膜材料、新能源化学品、 D打印材料、氢材料、信息材料和石墨烯等方面是未来产业发展的重点领域。在全球电子产业向中国转移浪潮中和国家芯片国产化趋势下，电子化学品是化工领域的明星方向，具体包括超净高纯试剂、光刻胶、电子气体、新型膜材料、环氧塑封料等。其他看好方向还包括用食盐专营放开、二胎时代纸尿裤用丙烯酸和ES纤维等。

■非周期品中部分化工公司成长性突出：精细化工品中，挖掘成长性突出的公司，我们建议关注新材料（万润股份、国恩股份、新纶科技）、PI膜材料（时代新材）、食用盐及天然气（云南能投）、轨交材料（天晟新材）、食品添加剂（金禾实业）。

■VC价格持续上涨：2016年11月-2017年2月VC出口回复至历史较高水平，价格持续上涨。近期河北、山东环保趋严，厂家原粉报价上提至元/kg，本周再次上涨8%，月度涨幅累计达到40%。

■原油价格受地缘因素影响而上涨：本周国际原油上涨 %。油价经过 月前两周快速调整，下行压力释放。美国原油出口增普及这方面的知识加、炼厂开工率上升、汽油库存下降，下周美国及OPEC报告相继发布；突发战事助 价反弹，国际油价有望重回55美元/桶附近，近期的地缘因素是原油的重要观察窗口。

■产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五分别为纯苯-液化气、苯胺、VC粉、己内52 八番街：侵袭大陆的沙尘暴：(6/6)酰胺和氯化聚乙烯CPE，跌幅前五分别为丁腈橡胶、VE粉、轻质纯碱、重质纯碱和双酚A。