行业媒体国产片类型多元化荐股

媒体：国产片类型多元化 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

票房概览：票房增速9.1%，下沉趋势放缓，中老年观影人群占比提升。2018年中国电影票房为609.76亿元，YoY+9.1%，剔除服务费电影票房565. 2亿元，YoY+8.0%；观影人次为17.16亿，YoY+6.0%，票价 元，YoY+ .1%。

三至五线票房增速分别为8.76%/1 .05%/14.28%，票房渠道下沉趋势趋缓，暑期档、国庆档表现平淡，低线城市也进入内容拉动阶段。40岁以上观影人群占比提升至12%，观影习惯进一步培养。

渠道供给：影投口径下前10份额降低，地产系影院持续入局。2018除了胡夫的名字外年银幕60079块，YoY+18%；2018年单银幕产出101万元，YoY-7.8%。TOP10院线票房占比68%，影投口径下TOP10公司票房占比 8%，略有下降。地产公司积极布局影院，大多市占率低基数情况下有所提升。18年12月电影局出台《意见》，鼓励院线行业并购整合，我们预计有资金实力及运营能力的头部院线公司市占率有望进一步提升。

内容供给：国产片题材多样化，票务平台持续布局影片出品发行。国产片票房占比从51%提升到61%；单片过十亿的作品票房占比从17年的50%提升到18年的55%，马太效应明显；豆瓣评分前十影片票房占比从7.7%提升到1公务用车中新能源汽车推广规模达到5000辆8年的19. %。票房TOP10影片中，除喜剧之外还有军事、警匪悬疑、现实主义题材作品。2018年票房TOP10影片中猫眼淘票票参与7部电影的主发行、参与1部电影的主出品，票务平台对上游影响力加强。

2019春节档前瞻：2019年春节档，预计上线的14部影片中喜剧片占据10席。期待值前三的电影为《疯狂的外星人》，《飞驰人生》《流浪地球》。

还有IP系列《情圣2》、《忠爱无言2》、《熊出没原始时代》、《小猪佩奇过大年》、《猪猪侠猪年吉祥》也将在春节档上映。

投资建议：推荐现金流充沛，受单个项目影响较小的平台型公司：经营效益突出、备靠万达集团的万达电影；前瞻布局三四五线城市的横店影视；布局电影全产业链的国资院线中国电影；布局线上线下发行的光线传媒；受益于观影设备升级的IMAXCHINA。

风险提示：电影市场票房增速不达预期风险；电影市场监管趋严风险。