电气设备旺季与政策周期到荐股位置

电气设备：旺季与政策周期到 荐 0股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周电力设备和新能源板下跌1.7 %。电力设备细分行业中，电力设备细分行业中，一次设备指数下跌2.45%，二次设备指数下跌 . 5%，电力电子指数下跌1.62%，发电设备指数上涨1.02%，光伏板块下跌0.06%，风电板块上涨5.19%，核电板块上涨0.16%。涨幅居前五个股票为亿晶光电、福星晓程、金风科技、浩宁达、海得控制。跌幅居前五个股票为佳电股份、华仪电气、东方电热、荣信股份、兰太实业。

行业层面。电价，燃煤电价平均每千瓦时降低0.9 分钱，腾出的电价空间用于进一步疏导环保电价矛盾；9月1日开始实施；电改新方案，“搭建独立的电力交易市场”取代“输配分开”；动力电池，2014上半年我国动力电池产量为8.04亿瓦时，超去年全年；新能源发电方面，国务院总理 8月27日主持召开常务会议，会议要求大力发展清洁能源，开工建设一批风电、水电、光伏发电及沿海核电项目。

新能源汽车方面，工信部发布第一批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》，宝马i8开始接受预订。

公司层面。正泰电器，公司上半年归属上市股东净利润同比增长22.28%，略超市场预期；国电南瑞，公司上半年归属上市股东净利润同比增长 .68%，低于市场预期；特变电工，中报业绩同比增长 5.95%略超预期，已完成全年计划的47%；隆基股份发布中报，业绩同比增长4 2%，符合预期。海润光伏发布中报，业绩同比扭亏，符合预期；签订印度、土耳其等海外重大项目协议，以及河北赤城、黑龙江绥化、云南开远等地分布式项目协议；获得中行苏州分行、交行苏州分行100亿授信。阳没有谁敢说奥巴马或罗姆尼会因此能够拿下最后的选举。即使奥巴马得到了罗姆尼头号盟友、新泽西州州长克里斯·克里斯蒂的盛赞光电源发布中报，业绩同比增长77%，符合预期。

投资建议和策略。5月中旬开始我们重点看好电力设备新能源板块，新能源汽车、光伏、特高压、核电表现最强，确实也是政府微刺激和鼓励发展的重要方向。电动车尽管8月表现略弱，9事发当天月初工信部公布第一批免征购置税车型目录，9月销量可期，电动车板块将迎来新一轮行情，建议积极从电池、电机电控、充电站三个方向来布局龙头；8月初嘉兴分布式光伏会议上 提出今年1 GW的并目标、并计划推出配额制，国内光伏市场启动在即，开工率即将提升，光伏板块是三季度最好的板块，分布式、运营、单晶是最好的三个方向，细分领域的龙头将强者恒强；风电行业处于平稳发展期，配额制出台后对风电行业边际作用大，上周能源局召开海上风电会议逾10GW项目获批准，风电值得布局龙头；6月16日习主席在财经领导工作小组会议上强调抓紧重启东部地区新的核电项目，预计有台机组会在三门项目并前开工，可以提前布局；特高压今年也是有突破的一年，已批两交一直，预计将在明年上半年前拿到另外两交三直的路条，后续规划五交五直，特高压持续向好；工控今年一季度很好，二季度因为宏观和资金紧张，增长略有放缓，三季度有所好转，中长期需求向好；配自动化今年实施较慢，但是大趋势不变。此外近期部分企业积极实施并购的战略，值得关注。

投资组合：光伏：隆基股份、爱康科技、海润光伏、林洋电子、阳光电源；电动车：沧州明珠、新宙邦、汇川技术、长园集团、宏发股份、国电南瑞、许继电气；风电：金风科技、天顺风能；特高压：平高电气、中国西电、特变电工；核电：丹甫股份、江苏神通、久立特材、中核科技、东方电气；工控：汇川技术、英威腾；配：国电南瑞、许继电气、金智科技；其他：正泰电器、思源电气、森源电气。

.风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。