幸福快乐城投债风波渐息基金眺望债市下半场依依不舍

某通讯公司上海分公司后台预警系统突然报警

中证讯 时间渐渐抹去城投债带来的心理阴进入禁限区域行驶的影，并带来了对紧缩政策将见拐点的浓厚预期。这令上半年乌云压顶的们，看到了一丝光亮。

上海某债基的基金经理充满信心地向表示，随着资金面和货币政策在四季度逐步有紧转松，债券市场有望迎来一波中等级别的反弹，尽管这波反弹力度无法与2008年相比，但对于已经深幅调整的债券市场而言，其中蕴藏的投资机会依然不可忽视。其中，、信用债有望成为反弹的主力军。

“危”中见“机”

城投债风波与紧缩货币政策的双重夹击，让债券基金在今年遭受了罕见的冲击。

银河证券基金研究中心的统计数据显示，截至8月30日，74只普通一级债基平均净值跌幅达2.5%，89只普通二级债基平均净值跌幅3.63%。其中，多只债基今年以来的跌幅已经达到8%以上，接近标准股票型基金今年的平均净值跌幅。对于一向以低风险、稳定著称的债基而言，这种表现显然难以让投资者接受。

不过，多位基金经理在接受采访时表示，随着紧缩货币政策有望由严厉转向正常化，债市掀起一波较大反弹的概率很高，而债基有望借此摆脱当前的困境。某基金经理指出，债市此前的调整属于对城投债风波以及紧缩政策的过度反应，其调整幅度也已经包含了对更多利空的预期，绝大部分债券价位都处于历史底部，投资价值非常明显，在这种背景下，一旦出现利好，债市的估值修复行情会迅速产生。

则在展望后市中指出，最为艰难的时刻已经过去，政策进一步紧缩的可能性较小，下半年股市债市的环境都将出现好转。富国天丰认为，随着地方融资平台负债风险逐步为社会理解，城投债将逐步获得投资人再次认可，收益率将见顶回落，此外，7 月之后CPI 会逐渐回落，这也为利率产品的投资带来机会，期望通过努力在下半年为持有人创造出较好收益。

可转债成香饽饽

在债市反弹的预期中，可转债无疑占据了相当大的份量。尽管近期许多可转债仍处在下跌趋势中。

华富收益增强在半年报中表示，今年纯债、可转债和新股都经历了大幅度的调整，很难在三个方向上都保持谨慎心态，而目前来看，可转债是其中更能确认已经调整到位的类别，信用债未来跌幅有限，但时间上还未到。展望后市，华富收益增强指出，可转债仍需坚定信心，继续持有为主；四季度信用债或有积极增持的机会，利率产品也会出现交易型机会；新股未来将择机减仓。

“可转债目前已经跌至非常具有投资价值的位置，具有较高的安全垫。”上海某基金经理表示，“而且，如果紧缩货币政策由紧转松的预期能够在四季度得到实现，那对于A股同样是利好，可转债将有望迎来债市和股市双双反弹的双重刺激，相较于其他债券品种而言，其潜在收益率有更高的上升空间。”

跌伤消肿止痛擦什么药
静脉曲张可以吃药吗
武汉白癜风医院