高考加油许一览季末资金略紧债市走势平稳魏家

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本周上交所市场缓步上行，周五上证国债收于1毕竟离婚也是很麻烦滴32.46点，较上周上涨了0.13点，成交量仍然处于低位，全周仅成交了5.76亿元，较上周增加了0.62亿元。上交所企债市场继续上扬，周五上证企债指数收于150.66点，较上周上涨了0.25点，共成交57.12亿元。从走势图上来看，尽管本周市场资金面受季末因素影响略显紧张，但对市场未见明显的影响，国债市场和企债市场双双上扬。

资金面上，本周继续停发，至此已经连续13周停发央票。但央行本周进行了900亿元正操作，考虑票据和正回购到期因素后，央行实现净投放190亿元，结束了此前连续8周的小幅净回笼。利率走势小幅上行，债券质押式回购7天品种平均利率再次达到了3.5%左右，显示出受季末因素影响，市场资金面略显紧张。预计节后市场利率将小幅下行，资金面宽裕的局面不会发生改变。

一级市场上，二季度市场可能迎来债券发行的高潮。据中债刊登的通知显示，二季度计划发行21只国债，包括15只记账式国债和6只储蓄国债。同时转债市场将再一次迎来扩容大潮，特别是未来中石化300亿元的发行引起了市场投资者的关注。从目前的市场情况来看，债市可以说是供求两旺，随着市场资金面渐趋宽裕，机构投资者对于债券配置的需求与日俱增，在目前的情况下，一级市场的扩容不会对二级市场产生冲击，反而有利于增加我国债券市场的广度和深度，能为投资者提供更多的债券品种。

二级市场上，本周的一个亮点是可转债市场走势平稳，显示出其较强的下跌刚性。尽管本周A股遭遇大跌，但转债的整体跌幅远小于相关正股的跌幅，体现出转债市场属于防御性良好的投资品种。投资者可以继续关注估值偏低的蓝筹股可转债品种，它们具有较大的中长期投资价值。

总体来看，未来市场资金面充裕的大趋势未变，债市仍有进一步的上涨空间。随着的正式推出，债券市场有望迎来新一轮的发展高潮。（作者单位：交行上海市分行）

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