高考加油银河证券产业变革入口资源与转型魏家

银河证券：产业变革 入口资源与转型 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2015年展望行业：结合目前行业个股流通市值、动态估值水平，4G投资带来的业绩周期反转效应、低市值（尤其低流通市值）上市公司的市值管理及并购转型这两个方面的14年驱动力，在2015年对行业整体的投资机会边际效应预期会大幅递减。因此，展望2014年四季度到2015年上半年，行业当前整体展望“谨慎推荐”。如果四季度至明年初有充分回调，择机上调行业展望。

.行业关键词：电信络IT化变燕青感于政治纷争复杂难测革、国企改革、转型&并购、产业互联、军事通信、华为终端产业链投资线索SDN（软件定义络）推动电信运营商移动络未来三年“IT化”的变革：对设备商、服务器厂商、云计算、软件厂商带来格局重构或大幅利益调整；.通信领域国企改革带来的机会：信息产业央企（联通、CETE、CEC－中电熊猫、普天集团、大唐集团）、地方性信息产业国企（武汉邮科院、陕西电子信息集团、广州无线电集团等）.自下而上，具有基本面支持、扎实转型（互联平台型）的标的：高鸿股份、新世纪（数字天域）、星锐捷、高新兴等；.军事通信（北斗、卫星通信、电子对抗、雷达、海防信息化、军用专等）：信威集团、海格通信、振芯科技、杰赛科技等。

.华为终端产被曝出了不少负面业链：关注中小市值黑马或超预期标的，利达光电、兴森科技、卓翼科技、通达（未上市）等。