行业有色金属金价短期处于震荡黄金股未来扩张明

有色金属：金价短期处于震荡 黄金股未来扩张明确 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周视点：

上周，金价下跌，但跌幅较小，总体处于震荡。但是我们的预期上周金价走势应该是震荡上行，主要逻辑在于欧债问题中场休息以及美国经济增长拉动油价。实际上，这两点基本面的逻辑在上周都得到了验证，西欧15国主权CDS大幅下降，油价也在上周走高（当然还有中东局势的推波助澜）。

不过由于美国经济的增长使得市场的风险偏好上升（VIX指数不断走低），所以贵金属的投资需求下降。

未来，国际金价将继续震荡，但是我们倾向于认为阶段性底部已成。目前利空金价的主要因素已经不是欧债危机，而是由于美国经济的好转提高美元需求以及对股市等高风险资产的青睐。但是我们一再提醒“需要注意美国经济增长有可能弱于预期”，这点已经在上周五的经济数据中得到验证。

如果说目前金价的利空是美国经济的强劲增长，那么支撑金价上涨的主要利好就是美国经济的内生动力不足，需要不断的流动性注入支持。而这点其实符合我们的一贯逻辑，金价将逐渐走出月的震荡，慢慢将步入中长期上涨的轨道。此外，欧洲经济面临严峻挑战，放流动性救经济被看作大概率事件。那么在新一轮释放流动性以及银行间增杠杆的周期开始后，信用货币的价值将降低而金属货币因此我们能过着富足的生活。（黄金）的价值将增高。

上周金属价格走势：

上周金价下跌1.7%、银价下跌5.2%、铂价下跌0.7%、钯价上升1.9%、美元指数下跌0. %、铜价上升0.6%、以及WTI价格上升0.7%。

黄金股走势：对于未来黄金股操作建议：目前不是买入的最好时点，短期出现回调，但年内能创新高。

金价随笔：美国经济内生动力不足，需要流动性支持。金价处于底部。

经济指标简述：

今年美国经济走强将利好黄金。

贵金属ETF持仓量、期货库存及期货持仓量：上路南区却发现东南部其实是一块 宝地 ： 205国道、唐津高速公路贯穿全境周，全球黄金ETF持仓量上涨0.1%，白银ETF持仓量下跌0.1%；COMEX黄金期货库存下跌0. %，白银期货库存上涨1.0%。COMEX黄金期货总持仓量微跌0.2%，总多头持仓量下跌1.2%，总空头持仓量微跌0.1%；COMEX白银期货总持仓量上涨0.64%，总多头持仓量上涨0.14%，总空头持仓量上涨1. 2%。

投资建议：

黄金与黄金股短期可能调整，但将在年内创出新高。

风险分析：

美国经济的强劲复苏导致美元需求增长，风险偏好上升，利空金价。

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