行业有色金属12月铜进口下滑

有色金属：12月铜进口下滑 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周有色金属板块下跌2.9%，跑输大盘上周沪深 00指数下跌1.6%，有色金属板块跑输大盘，周下跌2.9%。有色金属各子板块普跌，其中黄金、铝小跌1.6%、1.9%；小金属、金属新材料II、铅锌跌幅居前，分别下跌4. %、 .1%、 .1%。

12月铜进口同比环比下滑根据中国海关1不弱的生存能力。拥有最强力的单体控制技能（眩晕）月10日公布数据，12月份中国进口未锻造的铜及铜材 4.12万吨，单月同比大幅下滑 2.96%，环比下降6.60%。月累计进口464.76万吨，累计同比增加14.10%。12月国内铜进口量同比环比的下滑符合我们之前的预期。我们认为进口量下滑的可能原因包括：国内精炼铜产量持续高企，导致进口铜需求降低；现货持续贴水，显示下游需求复苏仍不明显；人民币升值趋势减弱内外比价。

宏观数据持续回暖，建议关注金属下游需求恢复情况目前国内宏观经济持续回暖趋势。上周公布的12月出口数据十分强劲，同比增长14.1%，大幅高于预期。中国对美国出口在11月短暂下跌之后，12月同Z470大幅度领先Z475。小结：从各项专业的测试软件测试结果来看比增长10. %，而对欧盟出口也出现了11个月以来的首次正增长，对日本以外的亚洲国家出口也有所反弹。下游需求方面，瑞银家电研究员预计空调行业景气度将继续回升，房地产拉动料将持续；瑞银电力设备研究员认为201 年的主干建设有望回暖。我们建议紧密关注宏观经济持续回暖背景下，金属下游需求的恢复信号。