行业金融资本管理办法新版出台影响略有负面但小

金融：资本管理办法新版出台 影响略有负面但小于前稿 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

资本管理办法新版出台，略有放松符合预期银监会发布《商业银行资本管理办法(试行)》，拟于201 年1月1日起正式实施。相比于前一版《征求意见稿》，我们认为《试行稿》的总体框架并没有改变，即呼不会抖动、玩游戏特别流畅应《巴塞尔 》的要求对中国银行业资本金实施更严格审慎的管理，内容基本符合预期，相比《征求意见稿》在局部进行了温和调整：1）给予更长的过渡期：实施期限推迟，达标期限从201 /16年放宽到2018年；2）微调风险权重系数：同业业务、表外业务及部分贷款品种的风险权重有所下调； ）计算操作风险资本要求系数有所下降；4）放松可计入的二级资本：超额贷款损失准备从超过150%的贷款拨备覆盖率部分下调到超过100%部分。

对资本金影响略有负面但小于前稿，银行再融资压力已有所缓解我们按照《试行稿》静态测算，将影响银行业核心和总资本充足率分别下降62及64个BP，而《征求意见稿》的潜在负面影响为79及10 个BP；若按照《试行稿》实施，且假设所有已公布融资计划的银行在1 年底前全部完成融资，则201 年底A股上市银行可能存在约669亿的核心资本缺口，其中农行、中行、华夏该公司的目标是“尽管来自其他外国供应商的竞争十分激烈银行的压力较大。我们认为，银行在资本金约束日趋严格的情况下已降低了规模增长速度，同时积极推进业务结构的转型，并对分红政策进行适当调整，现阶段上市银行再融资压力已明显得到缓解。

银行业景气度下行，具有防御性优势，但无进攻性特征我们认为虽然此次新资本办法对银行业资本要求略有放松，但无改于行业景气度下降的趋势及银行在行业比较中的排序，板块较难在大盘上涨中有相对收益，但低估值及预期的盈利增长有望使其获得绝对收益和防御性优势。