化工成本推动化纤小涨需求低迷氯化物大跌DG

化工：成本推动化纤小涨 需求低迷氯化物大跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国际天然气价格大跌，化工品涨跌互现本周国际原油期货价格微涨，我们跟踪的化工品中，上涨品种29个，下跌品种 1个，持平品种达82个。一周涨幅较大的产品包括：涤纶长丝FDY-50D/72F（吴江新民）（+5.04%），苯胺（+ .67%），MEG-张家港（+ .52%），PX-中石化（结算价）（+ .0 %），合成氨-浙江（+2.94%）。一周跌幅较大产品包括：四氯乙烯-宁波巨化（-11.59%），NYMEX天然气价格（usd/mmbtu)（-10.28%），液氯-长三角地区（-10.00%），钛精矿（-8. %），氟化铝-国产平均价（-4.82%）。

原油价格趋势向上推动涤纶长丝、苯胺、乙二醇、PX等价格小幅上扬本周涨幅靠前的化工产品主要为上游成本推动为主：传统纺织旺季即将来临，厂家库存不多，致涤纶价格上涨，预计短期延续稳中有涨走势；乙二醇下游聚酯走出淡季，但大面积开工仍需观察，乙二醇近期将小幅震荡前行；短期受成本推动苯胺价格持续上扬，如果纯苯后续上涨乏力的话，按现在苯胺装置开工率而言，苯胺价格将有可能回落。

下游需求不济致四氯乙烯、液氯、钛精矿、氟化铝价格跌幅较大本周氯化物跌幅较深：企业开工负荷较高，库存高位，下游需求疲软致液氯价格下跌10%，受上游液氯价格持续低迷，下游需求不旺影响，四氯乙烯、盐酸、二氯甲烷跌幅较大。

预计钛白粉和氟化工两个子行业持续低迷：下游钛白粉需求疲软，销售受阻，同时攀钢下调钛精矿出厂价致钛精矿价格跌幅较大；氟化铝厂家开工较满，供大于求，预计未来价格或继续下滑。

近期投资策略美国农产品库存/销售比创新低，农产品期货价格连创新高后盘整，建议关注农化子行业主题投资机会：钾肥、磷矿石、农药原药及中间体、尿素；同时，建议重点关注2012年上半年盈利不错，且 季度盈利趋势继续向好的子行业：包括农药、磷矿石、中间体、复合肥、民爆五个子行业。8月平安化工组重点推荐个股：兴发集团、扬农化工、长青股份、久联发展、联化科技。

公平公正地选拔演员。风险因素：宏观经济增速下降的幅度和持续时间超预期，导致化工行业下游需求低迷的程度和持续时间超预期。