化工成长股关注竞争优势荐股蹭飞

随后双方发生冲突。化工：成长股关注竞争优势 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

政策利好农药行业延续景气。201 年5月，基础化工行业下游需求整体低迷，大多数化工品价格呈下跌态势。农药与复合肥需求相对刚性。5月下旬环保部出台了针对草甘膦的57号环保文件，该环保文件提高草甘膦行业准入门槛，同时剩存的草甘膦龙头企业生产成本也将提高，草甘膦中长期趋势看涨；5月下旬出台针对印度、日本等地的吡啶反倾销初裁，预计后市国内吡啶、百草枯价格继续看涨，受环保与反倾销初裁政策利好影响，农药原药与中间体行业延续景气，龙头企业获得更大发展空间。农药企业我们重点推荐扬农化工、联化科技、长青股份。

6月关注竞争优势显著的成长股长期投资价值。我们从技术壁垒、品牌渠道壁垒、客户粘性壁垒、市场准入壁垒几个角度挖掘长期成长股。对于201 ~2015年均净利润增速超过 0%，具有核心竞争优势的成长股股价步入合理价位后具长期投资价值。基础化工重点关注长期成长个股包括国瓷材料、鼎龙股份、烟台万润、史丹利、金正大、东材科技、纳川股份。

其中，国瓷材料、鼎龙股份、烟台万润属于技术壁垒较高的电子化学品行业，下游消费电子需求旺盛，国瓷材料、鼎龙股份业绩有望高速增长。

6月平安化工组模拟投资组合推荐。201 年6月份模拟投资组合中，我们推荐持续景气的农化板块龙头企业、推荐具核心竞争力的高成长电子化学品个股、推荐估值优势显著，未来水性涂料空间广阔的万华化学。6月推荐模拟投资组合：国瓷材料（+20%）、鼎龙股份（+20%）、扬农化工（+20%）、金正大（+20%）、万华化学（+20%）。

基础化工重点主要子行业分析。（1）尿素：5月尿素震荡下跌，上游原材料煤炭下跌，尿素与煤炭价差小幅减小，预计6月份尿素价格继续仍窄幅下跌；磷肥：预计6月份磷肥价格维稳；复合肥：6月份需求淡季，复合肥价格有下行压力，建议关注龙头企业：史丹利、金正大；（2）农药：继续推荐草甘膦、吡啶，预计草甘膦价维持高位，吡啶价格逐渐回升，建议关注：

扬农化工、长青股份；（ ）民爆：矿产需求低迷，龙头公司业绩稳定；（4）MDI：下游需求疲软，预计后市MDI价格依旧低迷。

风险提示：经济增速低于预期、化工大宗商品价格波动幅度大。