公用事业环保行业维持高景气度荐股DG

公用事业：环保行业维持高景气度 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

业绩回顾：

2017年一季度，公用事业板块业绩下滑，环保板块继续高速增长。方正公用事业86家公司实现净利润1 4亿元，同比下降40. 9%，净利润下滑主要由于火电板块净利润下降71.64%。

水电、热电及其他电力和燃气板块净利润分别增长-2.75%、 4.04%和15.19%。方正环保86家公司实现净利润5 .22亿元，同比增长40. 2%。水务运营、水务工程、固废、大气及节能和环境监测板块净利润分别增长 1.51%、18 .67%、17.67%、58.05%和61.72%。

点评：

火电企业营收增长但业绩大幅下滑，核电与风电增长势头良好2017年一季度，我国经济继续稳中向好，火电发电量同比增长7.4%，设备利用小时同比提高 1小时。但是由于煤价仍维持高位运行，火电成本居高不下，一季度火电26家上市公司中有24家净利润下滑，10家出现亏损。并风电发电量同比增长25.2%，风电弃风情况有所好转。核电发电量同比增长16. %，随着商运机组投运，发电量有望持续增长。

经济回暖利好燃气消费量，煤改气带动行业快速发展2017年前三个月，我国天然气消费量达到6 6亿立方米，同比增长9.6%。受大气污染治理要求倒逼，京津冀及其周边2+26城市在大力推进煤改气工程，预计2017年煤改气用户将达到 00万户。随着燃气管的加密，非居民用户也将逐步进行煤改气改造。经济持续向好以及各地煤改气工程的推进带动下游企业用气需求。

京津冀+雄安新区+环保督查常态化，环保维持高景气度2017年以来，环保行业政策催化因素不断。从年初的京津冀“2+26”大气治理方案，到4月份的雄安新区规划提出建设生态优美新区，近期环保部组成5600人队伍开展为期一年的大气污染防治强化督查，启动第三批环保督查。自新环保部长上台以来，环保部门的执法力度不断加强，工业环保治理的需求将被集中释放，伴随后期政策的不断落地，我们认为环保行业整体将维持高景气度。

投资建议建议关注主题与事件驱动的投资机会以及细分行业龙头白马标的。公用事业板块，建议关注力度超预期的京津冀“煤改气”和油气体制改革带来的投资机会，强烈推荐

【百川能源】

但较上年同期的1736亿日元已大幅收窄。【迪森股份】

【中天能源】

【国新能源】；环保板块，PPP业绩将加速兑现，订单将向大型国企央企和龙头白马集中，雄安新区及工业环保等主题预计会有政策持续落地，强烈推荐

【岳阳林纸】

【高能环境】

【碧水源】

【启迪桑德】。

风险提示：宏观经济风险；行业政策风险

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