东北证券市场缩量整固有望完成基本面上行逻吧

东北证券：市场缩量整固有望完成 基本面上行逻辑仍在 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点概述：市场对经济企稳的预期仍将延续，其中对价格水平回升具有较高一致性，而市场对中游行业的盈利改善仍然预期不足。

“不是要求学生飞奔 此外一季度仍然处于三阶段的政策密集期：1）部委年度工作会议；2）地方两会；3）全国两会。在密集政策期，市场对政策类主题关注度将上升，有利于政策热点主题方向。按照“数据真空期+政策密集期”的一季度特征，推荐关注价格水平回升和改革政策热点两个布局方向，包括农产品板块、国企混改、债转股、东北振兴方向。

从近期市场状态来看，我们的博弈/存量资金观察指标显示市场调整已经接近尾声，市场将重新回到扩张状态，非银板块等具备进攻属性的板块配臵必要性提高。此外1月份较重要的热点事件因素是美国新总统就任，这可能引发市场对地缘政治因素的关注提升，带来军工板块的事件驱动机会。

经济基本面：上周菜篮子产品批发价格指数下跌0.20%，仍处于弱势震荡的格局当中；国内重要生产资料价格指数，周跌幅为2.21%。

移动平均短期无风险利率和信用利差都在快速飙升的趋势当中，影响因素包括年末资金紧张、央行货币政策导向等，而年末这一因素已经消失，后续流动性紧张有望得到部分缓解。

政策面跟踪：自中央经济工作会议以来已经进入到政策密集期，与宏观调控和产业政策相关的财政部、工信部等部委陆续召开2017年度工作会议，为市场提供对中央经济工作精神的细化解读以及具体政策线索。

资本市场跟踪：大盘下跌动能进一步衰减，跌幅和交易量均有所萎缩。而周均融资买入额、及占A股成交额比例小幅下降，分别达到285.31亿元和7.94%；A股成交额占保证金余额方面，滞后一周数据显示比例由前次31.74%下降至30.24%。

国际财经及资本市场跟踪：美股三大股指在2016最后一周均有所调整，跌幅均在1%附近；受A股企稳等因素影响，港股则强势反弹，恒生国企指数上周反弹幅度达2.32%。上周美元指数涨势趋缓，上周小幅调整，但仍处于上行通道中，美国10年期国债收益率情况类似。

未来一周展望：市场将进入每年数据的真空期，建议重点关注大中城市房地产销售、大宗商品价格等可得的高频数据；同时，建议关注美联储FOMC公布的12月货币政策会议纪要等重大财经事件。