长城证券希腊违约欧洲兜底从濒临崩溃到企稳

长城证券：希腊违约欧洲兜底 从濒临崩溃到企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在2008年欧债危机爆发后，欧元作为国际货币在金融市场上产生了一系列的风险，并在社会、经济、人文等各个方面改变了当代国际局势，欧洲一体化进程受到了前所未有的质疑。然而，欧元成立已对抗美元的霸权、以形成国际货币新秩序的意愿并未由此撼动，欧元区展现前所未有的团结，欧盟委员会和欧洲央行出手相助希腊，希腊退欧的中期可能性不大。

在此次危机中，国际社会也形成了强烈的关注，在希腊PPP进程中，大量优质公共资产的出售吸引了国际投资人，也包括中国。此次掌握国际局势并顺势加快海外布局，为“一带一路”落下重要棋子。而欧元区也成为人民币国际化进程中的重要借鉴。

希腊主权债务回归至CCC+“稳定”评级，短期风险已解除，欧洲央行及欧盟各国不曾放弃救助希腊，其最大的前提是希腊继续紧缩并改善财政。

希腊政府于7月23日通过新紧缩预案，银行和证券交易所陆续恢复开业，流动性可逐渐恢复，未来经济低位企稳可期，而公共资产私有化（PPP）进程是复苏关键。

最大债权国德国透露或将减记希腊债务，敦促希腊改善财政情况。欧元区展现团结力度，中期欧元企稳。

希腊为改善财政盈余而迫切出售公共资产，出售的资产中包括希腊第一大港口，中国远洋洽谈购入，为中国企业的海外布局和“一带一路”打开重要局面。

中国资本项目开放前，为应对变化莫测的国际经济局势，对国际风险管理的意识和能力亟需加强，以采取积极的应对政策。8月11日中国外汇管理放开中间价，是汇率改革的重要一步。

欧元区危机的最大根源在于：没有形成政治统一的情况下已经实现了经济统一，导致货币政策无法与财政政策同步。人民币在目前阶段并无此情况，而将来建立亚投行等东亚事宜时，东盟一体化步伐走远后，需要注意防范此类风险并筹划良好对策。