行业钢铁降准利好钢铁行业促基本面开始回暖

钢铁：降准利好钢铁行业 促基本面开始回暖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

中长期看钢铁板块有望回升行业点评：1、行业层面，钢铁产量和价格均已开始呈现探底特征，周未降准，更促行业资金趋于宽松利好。20年以来，中国粗钢产量首次在一季度出现下跌，价格也回落至2400元/吨的低位，已显著低于金融危机2008年时的水平（但考虑到矿价也出现了大跌，所以对利润指标同步影响较小）。随着化解过剩产能和环保严控执行发力，预计中国钢铁产量将进一步下滑，有效对冲一季内需不济的负面影响。一些低利润和高污染的工厂正被要求停产，环保和资金状况较好的大型钢厂仍在扩大市场份额。

2、一带一路、京津冀建设将陆续发力。钢铁企业涉及包括基建、涉外工程、港口、航运等领域，下游用户涉及石油、汽车、铁路、工程机械等行业，这些企业已经开始布局“一带一路”的前期相关基础设施建设。从A-H股对照来看，马钢在高铁领域，鞍钢、重钢在造船和汽车板领域均有较强的实力，而山东墨龙则在能源管建设题材上受益较多。此外，除了需求拉动外，产能转移也是期间重要题材看点，如河北钢铁集团控股全球最大钢贸商德高公司，并且在南非合作启动一个新的钢厂。不仅如此，还有一些民营钢铁企业在印尼建立钢铁基地等，钢铁企业在全球化方面开始有了实质性动作。

、中长期钢铁板块基本面有望回升。钢铁大部分个股在去年12月及今年 月有两波强势上涨行情，但许多钢铁公司PB仍较低、刚刚恢复到1倍PB以上的水平。因1季度下游需求下滑及环保要求提高，钢铁公司的经营和股价将出现分化次日下午，但总体4月份以后将逐渐进入开工旺季，将促使行业走出基本面短时弱势局面，期间符合一带一路及京津冀题材的个股将率先受益，建议优先关注。

股市表现：上周钢铁行业上涨为主，其中金洲管道以24.79%涨幅领涨，杭钢股份以6.08%跌幅领跌。截止周五，上证综指报收4287. 0，周涨幅6.27%。周五钢铁板块报收于 672. ，周涨幅2.98%。

行业指标：澳大利亚第四大矿商阿特拉斯宣布停产刺激铁矿价格小幅上涨价格：现螺纹钢、热卷的价格分别为2451、2502元/吨，周变动幅度分别为-0.89%、0.12%；螺纹最新期货价格为2 11元/吨，周变动幅度为1.99%；现国内唐山66%铁精粉价格549元/吨，周环比持平。港口印度6 .5%铁精粉价格 90元/吨，周涨幅2.6 %。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为4 0、 90元/吨，周涨幅分别为4.88%、2.6 %。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为9.92、4.45元/吨，周变动幅度分别为-0.62%、1. 9%。山西二级冶金焦报975元/吨，周环比持平。

利润：加权生铁和钢坯成本分别报1515、1944元/吨，周涨幅分别为0.64%、0.11%。分产品来看，现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为- 6、-18、-1 0、212、-1 7元/吨，周变动幅度分别为-22、-1、-1、-28、-18元/吨。

产销存：根据中钢协数据， 月下旬全国重点企业粗钢日均产量161. 万吨，旬环比变动-2.18%；预估全国粗钢日均产量209. 万吨，旬环比变动-1.69%。截至本周末，社会库存总计14 5.02万吨，周环比下降2.07%；分产品来看，现螺纹钢、热轧板卷的库存分别为701.1、 07.6万吨，周变动幅度分别为-2.79%、0.18%。截止 月下旬末，中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为1545.18万吨，比应当坚持“修复为主原则”上一旬下降189.92万吨；环比变动-10.95%。