行业2年期国债重启发行受追捧中标利率低于预期

财政部昨日上午招标发行了2010年第一期记账式固定利率附息,发行金额260亿元,期限2年,中标利率为2．01％。这一中标利率低于此前市场2．03％－2．07％的普遍预期。

人士表示,当期是财政部2006年以来首次重启2年期国债的发行,期限较短,在预期较强的情况下,避险资金增加了短期债券需求,2年期国债税前要好于同期债以及,持有1年后成为1年期债券,风险较小,因而必然会受到避险资金追捧。“当前市场上资金面依然非常充裕,在各大银行的贷款受限后,资金因前期亏损太大导致全年净利润整体大跌的企业还有乐山电力、天威保变、晶盛机电没有了去处,因此只好增加债券投资,这也直接导致了本期国债收益率的下行。”国海证券固定收益分析师陈亮表示。

实际上,2年期国债已经连续4年没有发行,2010年恢复发行是为了配合积极的财政政策,增加国债的净增量以满足赤字扩大的需要。

中债数据显示,截至1月26日,银行间2年期固定利率国债的收益率在2．07那么不处理5％左右,二级市场上2年期左右的国债真实成交较少。双边方面,余期1．46年的“080011”报价在1．60％－1．66％;余期2．24年的“070005”报价在2．33％－2．38％。

同日,国家开发银行招标发行了2010年度第三期固定利率券,发行金额200亿元,期限5年,招标结果显示,当期金融债3．60％的中标利率低于此前市场3．66％－3．72％的普遍预期。

国海证券固定收益分析师陈亮指出,就当前的市场情况分析,1年期央票的利率在本周二持平于1．9264％,使得推动债券收益率上行的压力骤减,而年初一级市场发行量的稀少,与银行、类机构资金运用和对债券的配置压力形成对比,这将在短期内对债券市场形成利好。

但是从长期来看,债券市场依然蕴含较大的市场风险,目前3年至5年期限收益率曲线较为陡峭,高于历史平均水平。本期国开债属于中期债券,具有较强防御利率风险的能力和较高的配置价值,因此受到市场的欢迎。