医药业成避风港看好生物制药化学制剂永恒

上涨26倍 当很多行业上半年饱受通胀之苦时，医药行业公司倒是坐享通胀带来的好处——产品价格上涨带来毛利率的提高。从上半年医药行业的盈利情况来看，截至28日披露半年报的115家公司中，85家公司实现不同程度的增长，占比74%。新和成与浙江医药增幅最大，超过110倍；同属化学原料药细分行业的东北制药和华北制药，其净利润增幅也分别在629.8%和715.7%。这些增幅最大的医药公司，其共同点就是主业中都有维生素产品等，上半年价格飞涨，盈利大增。化学原料药19家公司中13家实现不同程度的增长，但该细分行业的缺点是周期性比较强，产品价格一旦下跌，利润就会大幅“缩水”，鑫富药业属于典型。 医药细分行业中，行业研究员普遍看好的是生物制药和化学制剂。生物制药是上半年增长最快的子行业，整体增70%左右，而且该行业一般受国家政策扶持的比较多，科技含量和要求也相对较高，其中体外诊断试剂行业和血液制品发展前景看好，上半年科华生物、上海莱士、华兰生物等净利润都呈50%左右稳定增长，其中科华生物和华兰生物的毛利率分别提高近5个百分点和近10个百分点。 化学制剂作为医药中最大的子行业，其利润总额占行业的36%，也是医改受益面最广的行业，从披露半年报的14家化学制剂公司来看，上半年综合毛利率基本在18%以上，恒瑞医药最高，超过80%，中西药业、华邦制药、联环药业、三精制药、丽珠集团以及海南海药的毛利率也在40%以上。东兴证券的李秋实在其行业深度研究报告中认为，抗肿瘤药行业发展前景广阔，预计连续3年可保持30%以上的增速，恒瑞医药是该细分行业的龙头，上半年实现净利润1.9亿元，同比增长24.75%，预计未来两年利润增幅将达40%以上。