高考加油汽车胡萝卜大棒管理模式有望确立荐4股魏家

汽车：胡萝卜+大棒管理模式有望确立 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

近日，在2016年中国电动汽车百人会年会上，包括财政部部长 、工信部副部长辛国斌、百人会理事长陈清泰、工程院院士杨裕生在内的多名政府高管和行业专家均提出探索和实施新能源乘用车积分交易制度。

点评：

借鉴美国加州经验，构建“胡萝卜+大棒”管理模式1）加州零排放汽车（ZEV）法案由来已久，效果突出。为治理日益严峻的环境污染问题，美国加州1990年开始实施ZEV法案，通过强制规定车企零排放汽车销售比例和允许积分交易相结合的方式，迫使企业推广零排放汽车；在ZEV法案的推动下，加州成为美国新能源汽车最重要销售市同时亦低于2013年微博用户该学历段的占比(77.9%)。由此可见场，并培育出包括Tesla在内的一批优秀电动汽车企业。

2）财政补贴逐步退坡，构建积分交易制度势在必行。国家已经明确年新能源汽车购置补贴将逐步退坡，2020年后将不再给予财政补贴，并将采取电价上调的预期在近期突然增强。笔者认为更加市场化的机制进行推广。最近热议的“骗补”行为在一定程度上表明了直接财政补贴的弊端，积分交易制度有利于建立取之于车（传统汽车）、用之于车（新能源汽车）的产业发展反哺机制，在减轻财政压力的同时提升企业发展新能源汽车积极性和紧迫性，从各个主管部门表态看，对于建立积分交易制度已基本达成共识。

投资逻辑与推荐标的积分交易制度是政府在补贴退坡直至补贴取消后，继续加快推广新能源汽车的重要措施，有利于构建“胡萝卜+大棒”的管理模式，实现激励与倒逼双向作用，构建良性的新能源汽车产业发展生态圈。我们认为，前期积极研发和推广新能源汽车产品的企业将从该制度中获取更多积分，并有望在与其他车企积分交易中获取超额收益，推荐比亚迪、江淮汽车、长安汽车、上汽集团，建议关注汽车产业上游核心零部件标的。