高考加油平安证券物价环比回升物价上涨压力渐显魏家

平安证券：物价环低于4月预估的10亿磅比回升 物价上涨压力渐显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

9月9日，国家统计局公布了物价数据：

8月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.6%，环比上涨0.5%。全国工业品出厂价格（PPI）同比下降1.6%，环比上升0.1%。

主要观点：

8月份CPI上升至2.6%，CPI上涨的幅度符合我们和市场的预期，8月CPI环比上涨开始明显，受猪肉价格和蔬菜价格上涨的影响，食品价格上涨成为推动CPI环比上升的主要因素。下半年通胀持续回升，最重要的原因在于油价和粮价，食品价格上涨的压力有所上升，通胀预期有所抬头，预计月CPI会突破3%。下半年PPI同比下跌幅度将缓慢收窄，工业生产的企稳是主要原因。

8月份食品价格同比上涨4.7%，环比上涨1.2%。食品中的猪肉、蛋类、蔬菜价格上涨明显，环比分别上涨4.5%、7.1%、7.6%。食品类各分项价格显示出轮涨的态势，预计9月份粮食、油脂、鲜果均可能有所上涨，9月份也是食品价格季节性上涨动力较强的月份，食品价格将继续反弹。

8月份非食品价格同比上涨1.5%，环比上涨0.1%注：相关站建设技巧阅读请移步到建站教程频道。。居住价格环比继续稳定上涨，其他非食品价格涨跌互现，总体非食品价格走势较为平稳。

预计9月份CPI环比上涨0.6%，同比上涨2.9%。9月份的翘尾因素将下降0.3个百分点，但9月份季节性因素将继续带来较强的物价环比上涨压力，加上下半年通胀预期逐渐抬升，CPI同比将逐渐向3%靠近。

8月PPI下跌1.6%，环比上涨0.1%，PPI环比转正，同比下跌幅度开始收窄。从分项数据看，8月份，生产资料出厂价格环比上涨0.2%；生活资料出厂价格环比持平。预计9月PPI同比下跌1.3%。

PPI-CPI裂口持续收窄，三季度经济企稳的迹象已经较为明显。我们之前预期的8月份PPI环比转正已经出现，显示工业生产较上半年有所回暖，从订单和预期的数据回升好于生产的情况来看，我们判断工业生产企稳的趋势还将持续，因此PPI环比小幅回升的趋势也将持续，下半年PPI翘尾因素在0附近，带来下半年PPI同比下跌幅度逐渐收窄。维持全年PPI-1.4%的预测。