渤海证券月工业企业主营收入持续下滑利覆盖

渤海证券：10月工业企业主营收入持续下滑 利润跌幅扩大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

月份，全国规模以上工业企业实现利润总额48666亿元，同比下降2%，降幅比月份扩大0.3个百分点。10月份，规模以上工业企业实现利润总额5595.2亿元，同比下降4.6%，降幅比9月份扩大4.5个百分点。

分行业来看，月份，采矿业实现利润总额2293.3亿元，同比下降56.3%，降幅扩大了0.8%；制造业实现利润总额41939.8亿元，增长3.8%，涨幅收窄了0.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4432.9亿元，增长11.5%，下滑了0.2%。

月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增长，11个行业下降。其中，石油加工、炼焦和核燃料加工业大幅上涨，增长了76.1%；计算机、通信和其他电子设备制造业、农副食品加工业以及化学原料和化学制品行业继续呈稳健上升趋势，分别同比增长13.2%、12.2%和8.6%；专用设备制造业、汽车制造业分别下降了3.4%和3.1%，降幅均有所收窄；煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业继续大幅下跌，分别下跌了62.1%和68.6%。

月份，规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长1%，较月下滑了0.2%；主营业务成本增长1.1%，同样下滑了0.2%；主营业务收入利润率为5.45%，上升了0.05%。10月单月，工业企业主营业务收入同比继续下降，下降了1.4%，降幅较9月扩大了0.9%，连续两个月呈现负增长，企业销售状况继续恶化。

产成品库存同比增长4.5%，较月下滑了0.4%，延续去库存阶段；应收账款同比增长8%，与上月持平。

9月工业企业利润的改善源于汇兑损失的减少，并不可持续，因此10月再次陷入衰退区间，需求的萎缩导致企业营收的下降是利润下滑的主因；另外，主营业务收入利润率的小幅上升主要是原材料成本端的下滑导致。

（判断依据是车两种安装的射频卡是否为当前系统的注册卡）所以相对 完整版不停车通行－停车场管理系统 预计工业去产能将持续较长期间，政策逆周期操作的可能性较小，投资很难有大的起色，供给侧改革仍需较长时间。