化工静待需求回暖持续关注优质龙头企业呢

捂裙姿态神似梦露经典造型 化工：静待需求回暖 持续关注优质龙头企业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点更新本周基础化工指数较上周下滑5.05%，上证指数同期下滑4. 1%，化工指数整体跌幅超过大盘。近期化工板块整体跌幅较大，但目前多数优质龙头企业估值以处于低估阶段，展望未来化工投资机会，主要依据以下四大主线布局：（1）率先完成全球化布局的优质公司；（2）产业链一体化程度高，形成足够高度的竞争壁垒；（ ）细分行业隐形冠军，成长确定性高的公司；（4）行业景气度持续性强，景气关联度高的公司。

中短期投资逻辑及建议（1）醋酸。近期醋酸价格再次受国内醋酸装置再次大规模集中检修影响而有所上涨，短期来看，环保抑制下游需求的负面因素仍为完全消除，因此醋酸价格多以缓慢上调为主，随着八月后传统旺季到来以及环保督查回头看的结束，预期能够提振下游需求并对醋酸价格有所支撑；长期来看，全球醋酸供给中，国外装置多处于生命后周期阶段，国内近两年也几无新增产能，需求端PTA、EVA将对醋酸形成正面贡献，对未来醋酸价格仍有足够支撑。（2）磷矿石。磷矿石是不可再生资源，目前已被列入国家战略性矿产名录，今年上半年，受各地的相关政策持续影响，磷矿石产量大幅下滑。受磷矿石减产影响，各地磷矿石价格普遍上涨。据百川资讯统计，贵州 0%磷矿石（车板含税）报价420元/吨，较去年底上涨20%；湖北 0%磷矿（船板含税）报价500元/吨，较去年底上涨22%。预计未来供给难以回升，磷矿石价格可能持续高企。（ ）PTA。近日来，PTA市场走势一路飙升，目前华东市场均价已突破8000元/吨，1个月上涨2000多元/吨，预计未来受供求关系、下游景气度、原料成本等因素支撑，PTA市场将维持高位：（1）供应受限。近期，PTA社会库存处于超低水平。加之后期检修企业较多，现货供应将越发紧张；（2）需求向好。当前，PTA的主要下游聚酯行业进入产能投放高峰期。随着新增产能释放及部分装置重启，行业开工率持续增长，给原料PTA市场带来利好；（ ）成本推涨。近期，国际原油市场依然看涨。作为近油端化工品，PTA的上游PX市场随油价而涨。同时，地炼企业开工负荷有所下降，使PX市场供应紧张。