医疗保健公募基金医药持仓比重牛

橘子皮(陈皮) 医疗保健：2018Q2公募基金医药持仓比重和集中度提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件截至7月20日，公募基金18H1报告已披露完毕。我们针对基金的医药板块持仓情况及变化趋势进行了分析。

2．我们的分析与判断（一）18Q2主动/非债基金医药股持仓占比提升明显2018Q2基金医药持仓比例15.19%，较18Q1提升较快，但仍低于历史高点。我们统计了所有主动/非债基金所持的十大重仓股情况，基于重仓股（剔除港股）信息，我们测算的主动型非债券基金医药股持仓比例为15.19%，较2018Q1上升了 .20个百分点，较2017Q4上升5.52个百分点。

我们逐个剔除医疗医药健康行业基金后，18Q2主动型非债券基金的医药股持仓比重为11.50%。18Q2医药持仓占比全行业第二，且较18Q1同期上升2.50个百分点，自17Q 达到底部，17Q4至18Q2持续回升。

剔除行业基金后，主动型非债券基金中医药股持仓比重18Q1为8.99%，。

17Q4为7.11%，17Q 为6.42%，17Q2为8.09%，17Q1为8.98%，16Q4为9.59%，16Q 为8.74%。

剔除行业基金后，主动型非债券基金中生物医药板块超配程度较18Q1有所增加。以18年6月 0日市值计，医药板块市值占A股总市值比例为8.60%，而剔除医疗医药健康行业基金后主动型非债券基金中医药股18Q2持仓比重为11.50%，高于医药板块市值占比2.90pp，18Q1超配为1.12pp，17Q4为0.92pp，超配程度持续增加。