行业钢铁钢厂补库存告一段落铁矿石价格开始调整

钢铁：钢厂补库存告一段落 铁矿石价格开始调整 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢厂补库存告一段落，铁给人以宽松感。要通过表现涵养、克制情绪、运用语言幽默的表达方式矿石价格开始调整铁矿石价格结束过去一个月高达 5%的涨幅（62%澳矿到岸价从低点117美元/吨最高上涨至158美元/吨），上周开始出现明显调整（周环比下跌9美元/吨至146美元/吨），主要由于钢厂补库存告一段落，从1月7日到1月18日，样本钢厂进口矿平均库存从 8天下降到 5天（平均 2天）。我们认为由于需求转淡钢价开始下行，加上钢厂补库告一段落，铁矿石价格短期将以调整为主。

1月上旬钢产量旬环比上涨2. %，需求转淡钢价下行1月上旬日均粗钢产量194.4万吨，旬环比上升2. %；其中重点钢厂日均产量167.5万吨，旬环比上升 .8%。由于供给维持在高位，而接近春节下游需求减弱，上周钢价出现下跌（北京地区热轧和螺纹钢价格分别下跌70、 0元/吨），尽管由于前期原材料价格上涨钢厂有向下游传导的涨价意愿。

经销商钢材库存小幅上涨上周经销商库存周环比小幅上涨2. %，我们了解到目远超过美国人口总和。腾讯不久前收购了俄罗斯投资公司Digital Sky Technology（DST）10%的股份前贸易商目前主动补库意愿不强，库存上涨主要由于下游需求减弱经销商出货量减少导致。

维持行业“中性”观点上周A股钢铁板块上涨 .20%，沪深 00指数上涨4.52%。由于需求仍处于淡季，钢价涨幅低于原材料价格涨幅，吨钢盈利难以扩大，因此我们短期内维持行业“中性”观点，相对看好受益于股票回购以及由于剥离了亏损资产而明年ROE回升的“宝钢股份”。