行业广发证券内需是压舱石

广发证券：内需是压舱石 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

中共中央政治局4月23日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，审议《关于新时代加强党政军警民合力强边固防的意见》。中共中央总书记习近平主持会议。

第一，会议同时肯定了一季度经济的“稳定性”和“协调性”，Q1的增速富有明丽古雅的韵味。2009年实际上锚定了全年增速大致区间。

第二，会议两处强调“内需”，表明在贸易摩擦的大背景下，内需已被视为经济的压舱石。

第三，会议强调货币政策要“注重引导预期”，“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行”，表明货币政策虽难言转向，但基调已有微调。

第四，会议强调“加强关键核心技术攻关”。如我们前期研究，推动工程师红利是推动产业升级、维护产业安全的核心路径。

第五，会议没有提去杠杆，而强调的是防风险，对金融市场和房地产市场的界定也是“健康发展…消除隐患”。

第六，我们可以将会议精其中包括一首诗神总结为16个字，即“稳定经济、扩大内需、深化改革、防范风险”，在确认了Q1数据、货币政策执行姿态后，政策定调亦进一步落地，宏观基本面环比趋于清晰。

风险提示外部经济环境变化超预期