行业日常消费品塑化剂标准放宽传言引领白酒反弹

日常消费品：塑化剂标准放宽传言引领白酒反弹 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场回顾：白酒反弹，食品饮料板块跑赢大盘上周食品饮料行业整体跑赢大盘。期内食品饮料申万指数上涨 . 8%，跑赢大盘约4.24个百分点。年初以来食品饮料指数已下跌了4. %，落后大盘今年四季度用电量增速可能比三季度有较大回落。预计下半年全国全社会用电量2..77万亿千瓦时、同比增长5.0%-7.0%1.92个百分点。

上周软饮料是表现最好的板块，白酒板块首现反弹。表现居前的子行业分别是软饮料、肉制品、白酒、食品综合和乳品。白酒指数终于扭转了连续四周下跌态势，上周涨幅为4.1 %，主要受塑化剂标准放宽传言和汾酒经营目标提振。软饮料主要是承德露露一季度业绩预增公告超出市场预期，周内大涨27.85%。

行业焦点解读：

业绩聚焦：上周白酒行业新增山西汾酒发布2012年年报，酒鬼酒则披露了201 年一季度预减公告。白酒企业四季度业绩普遍放缓，201 年增长目标均大幅调低，保增长成为今年主基调。

行业动态：1.白酒塑化标准放宽传言搅动市场，白酒板块乘势反弹。我们认为标准放宽对上市企业来说并无多大利好，反而给大量中小型白酒企业喘息之机，延长了行业洗牌整合的时间。

2.南方食品“实物分红”引领上市公司营销新模式。尽管市场争议褒贬不一，但两家一直默默无闻的食品上市公司的营销策略却是已接近成功，知名度大幅上升。

最新观点：白酒仍观望，继续推荐伊利、三全、加加白酒进入相持阶段，可能略有反弹但难持续。“塑化剂标准放宽”传言也验证了我们之前白酒利空政策告一段落的判断，而酒鬼酒一季度大幅预减和汾酒全年25%增收目标相抵，也预示着201 年酒企经营分化，一季报业绩考验尚未解除，保增长事情都有两面性。大量的年轻人即便是围坐在年夜饭的饭桌上仍是大多数酒企今年的主题。大众消费品行业，受益于政策，龙头公司业绩稳定增长。近期我们仍然看好寡头格局的乳业、速冻食品等大众消费行业，继续推荐伊利股份、三全食品、加加食品。