行业机构配置型需求旺国开行债中标利率低于预期

昨日，国家开发银行在银行间债市招标发行了两期金融债，发行结果显示该行10年期固息债中标利率为4.95％，低于预估的5.05％；而7年期固息债，中标票面利率为4.83％，也明显低于二级市场上的收益率4.9％。不过，两期金融债的认购倍数并不高，交易员表示，低于预期的收益率明显是受大机构配置型需求支撑，并没有反映国开行商业化转型以及紧缩预期的影响。

配置型需求旺盛

昨日招标的两期债为国开行今年第四、第五期金融债，均采用单一利率（荷兰式）招标方式，按年付息。其中第四期金融债为7年期固定利率债券，计划发行200亿元，招标结束后进行了100亿元的追加发行。第五期金融债为10年期固定利率债券，计划发行200亿元，债券招标结束后，发行人同样追加发行100亿元。

从认购额度来看，大机构的配置型需求依然非常旺盛。其中在7年期金融债的发行中(,)和农业银行分别以38.4亿元和31.5亿元的认购额度高居前两位，此外(,)资产管理公司认购额也达到8亿元。而10年期金融债认购额的前10位总计认购额度即达到213.6亿元，占总发行量的71.2％，其中人寿资产管理公司、中银国际，农业银行和工商银行的认购额度分别达到36亿元、32.4亿元、22.2亿元和2涉及发票的付款单位要清晰。本报徐建国本报通讯员季轩0亿元。

“大机构需求之所以大，主要是前期有一些机构中长期债券配置不足，现在加紧配制，而旺盛的需求又拉低了此次招标。”国海证券研究员陈亮在接受采访时表示。此外，他还认为，今年中长期2009年底达到5000元/千瓦。最新消息称债比较少，国开行转制之后，政策性金融债就更少了，随着供给的减少，机构对于中长期债的储备显得日益紧迫。而因为本次中标利率明显不符合投资性需求预期，普通机构对两期金融债热情有限。

1(：孔驰)