钢铁环保高压态势持续荐股

当天王学兵戴着墨镜 钢铁：环保高压态势持续 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、蓝天保卫战正式启动、10月底唐山钢企须完成超低排放改造，环保高压态势持续需求端，根据国家统计局统计数据，2018年月，房地产开发投资完成额累计同比增长10.20%，环比微幅回落0.1个百分点,其前置指标商品房销售面积累计同比增速2.90%，环比回升1. 个百分点，商品房待售面积累计同比下降15.20%，购置土地面积同比上升2.10%，房屋新开工面积累计同比上升10.80%，增速较上月加快。7月高温多雨天气渐增，需求或环比趋弱。供给端，根据中钢协统计数据，6月上旬会员钢企粗钢日均产量增至199.06万吨，旬环比增幅为0.5 %。7月 日国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确提出开展钢铁等行业超低排放改造、重点区域严禁新增钢铁产能、2020年河北省钢铁产能控制在2亿吨以内等要求；2018年7月4日，唐山市大气污染防治工作领导小组办公室印发《唐山市钢铁、焦化超低排放和燃煤电厂深度减排实施方案》，提出2018年10月底前，全市钢企全部达到超低排放水平，达不到标准的实施停产整治。库存端，根据Mysteel统计数据，截至2018年7月6日，钢材社会库存为1011.16万吨，环比下降1.50%，维持较低水平。综合来看，环保高压态势持续，社会库存维持角度水平，下游需求稳中趋弱，预计短期钢价以稳为主。建议重点关注华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、宝钢股份、韶钢松山。

二、供需：本周全国建筑钢材成交量环比降幅明显，全国高炉开工率微幅上升需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为29154.00吨，环比上升7.05%；全国建筑钢材成交量为8126 9.95吨，环比下降5.9 %。

供给方面，本周全国高炉开工率为71.55%，环比上升0.28%；唐山钢厂产能利用率为80.17%，环比持平。

三、库存：本周社会库存降幅明显，钢厂库存微幅下降根据Mysteel统计数据，截至2018年7月6日钢材社会库存为1011.16万吨，环比下降1.50%；Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为462.46万吨，环比下降0.26%。

四、成本：本周原材料价格互有涨跌，长流程成本全面下降，短流程成本全面上升本周原材料价格互有涨跌；各品种钢材长流程成本全面下降，各品种钢材短流程成本全面上升；本周各地区螺纹钢、热卷成本均互有升降。

五、价格：本周综合钢价指数小幅下跌，各地区、各品种钢价均全面下跌本周普钢综合价格指数为4294.66元/吨，环比下跌0.77%；分区域来看，各地区钢价全面下跌；分品种来看，各品种钢价全面下跌。

六、盈利：本周长流程毛利互有升降，短流程毛利全面下降，小型钢厂盈利面降幅明显，中型、大型钢厂盈利面与上周持平本周各品种钢材长流程毛利互有升降，各品种钢材短流程毛利全面下降；各地区螺纹钢毛利全面下降，各地区热卷毛利以降为主；小型钢厂盈利面降幅明显，中型、大型钢厂盈利面与上周持平七、二级市场表现：本周钢铁板块下跌4.02%，跑输上证综指0.5个百分点本周钢铁板块下跌4.02%，跑输上证综指0.5个百分点，位于SW全行业第十二位；SW钢铁板块PE_TTM为9.11X，环比下降0. 0X，SW钢铁板块PB_LF为1.27X，环比下降0.05X。

八、风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。