高考加油医疗保健限价品种创新高幅度可控魏家

医疗保健：限价品种创新高 幅度可控 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

发改委8号发布了对呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等药品价格调整的通知，此次价格调整涉及20类药品，400多个品种、700多个代表剂型规格，平均降价幅度为15%，最高零售价格的调整包括以外资药为主的单独定价产品和统一定价产品，同时也取消了部分外企业的单独定价药品价格或资格品种。

点评：

1.由于呼吸、解热镇痛药产品的批文多，同质性强，单品销售额占上市公司总体销售额比例较小。

此外因竞争激烈，招标价距最高零售价有较大空间，此类产品降价对上市公司总体业绩的的影响有限，限价更可能挤压普药企业的空间。专科药品种的技术和资源门槛偏高，批文少，这类品种的销售状况很大程度上决定公司的业绩，因此我们主要梳理了统一定价药品中的专科药限价对上市公司的影响。

2.受限价影响较大的企业分析恩华药业：2011年，咪达唑仑收入1.9亿，此次片剂(15mg)最高零售价调至24.7元，招标价21.5元，高于广东省的招标价19.8元，另外占收入主体的注射剂未降价，因此实际影响不大。依托咪酯收入1亿，脂肪乳剂最高零售价调至49.7元，招标价4 .2元，同样高于广东省的招标价40.1元。利培酮2011年规模1.2亿元，最高零售价调低至 2.6元，对应招标价28. 元，比江苏省招标价高6元。加巴喷丁胶囊销售收入 500万元，丁螺环酮和新上市的丙泊酚销售额也较少。综合来看，此次最高零售价调只是在22日晚间才被发现整对恩华药业影响较小。国家为进一步减轻纳税人负担

恒瑞医药：七氟烷2011年收入2.5亿，占总收入5.5%。最高零售价调整为99 元，招标价86 元，低于广东和江苏省的招标价91 元，出厂价需要下调。顺阿曲库铵2011年收入 .5亿元，最高零售价调整为111元，招标价96元，高于北京招标价92元，降价风险小。碘佛醇2011年收入2.5亿元，最高零售价调整为171元，对应招标价148元，低于广东省招标价160元，出厂价需要下调。此次恒瑞两个主要品种价格需要调整，但幅度小，且两者收入占比11%，影响可控。

北陆药业：以 0g（I）:100ml的碘海醇为例，最高零售价调至241元，招标价为209元，高于各省中标平均价205元，风险较小。钆喷酸葡胺注射液(4.69g:10ml)最高零售价调整为106元，招标价92元，高于各省平均中标价90元。对比剂占公司收入95%，此次降价对公司影响同样较小。

誉衡药业：公司的鹿瓜多肽注射液为单独定价产品，2011年收入1.86亿，占总收入的 4%.发改委将两规格的最高零售价分别调整为74.6/4 .9元，招标价为64.9/ 8.2元。高于广东省的中标价59.9/ 4.4元，低于江苏省的65.6/ 8.6元，但幅度较小。总体来看，降价对公司有一定的影响。