高考加油煤炭石油煤炭板块估值优势渐显荐6股魏家

煤炭石油：煤炭板块估值优势渐显 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

煤炭产业链一周总而且东风日产之前曾经有过召回结及分析煤炭产地供应：主要煤炭产地供应继续受限，产能释放缓慢，产量增长不及预期，且矿方库存较低，供求关系延续“紧平衡”局面。供应的持续受限而需求端回落不明显，造成煤炭市场“淡季不淡”特征继续显现。“三西”地区等煤炭主产地动力煤、炼焦煤及喷吹煤等煤种的价格在上周均有所上涨，无烟煤块煤受民间需求增加影响有所上涨，末煤高位盘整。

煤炭流通环节：环渤海动力煤价格指数(9月20日)报586元/吨，环比涨 元；秦港煤炭调入量有所增加，下游用户采购情况较好，库存量有所升高。

炼焦煤方面，下游需求不减，港口炼焦煤价格随产地价格继续上涨，港口库存消耗明显，成交活跃。运力运费方面，港口煤炭发运基本正常，锚地船舶数量仍然较多，国内运费高位盘整。

下游用户及产业链周边苹果使用了恩智浦芯片的定制版本：截至9月24日，六大电力集团沿海重点电厂存煤总量为101 . 7万吨，日耗71.72万吨，库存可用天数14天。日耗比上周回升，高于去年同期 .06%。电厂库存环比继续下降，低于去年同期12.57%，补库需求仍存。煤焦钢产业链方面，高炉开工率、样本焦化企业开工率基本稳定，样本焦化厂库存有所回升。煤化工方面，部分地区甲醇延续上涨，其他煤化工产品价格涨跌不一。

煤炭市场走势研判：上周发布的8月份原煤产量2.9亿吨，增速继续放缓，日均产量9 8.0万吨，创今年新低。这也印证了安检、环保等因素对原煤生产的影响，鉴于短期内制约产量增加的因素难以消除，煤市的供求关系也将延续“紧平衡”局面，供给侧对现货煤炭价格的支持作用继续显现。

而需求端回落不明显，电厂日耗比去年同期仍高出 .06%，叠加即将来临的迎峰度冬采暖需求，我们认为煤炭现货价格高位运行的状况仍将持续。

投资策略之前公布的8月份宏观经济数据不理想，煤炭等周期板块调整幅度较大。

但是，随着股价的回落，我们认为煤炭板块的估值优势将逐渐凸显，具备一定的投资配置价值：1、煤炭现货价格仍在上涨，煤企盈利能力继续改善，预计煤炭板块三季报乃至年报将表现优异，而目前股价的下跌，使煤炭板块估值优势逐渐显现；2、煤炭主题性投资机会仍存。我们预计供给侧改革及国企改革在整个十三五期间都将是国家大计，而煤炭板块国企央企居多，是改革的重点标的之一，将持续受益，其中山西煤企国改尤为受到国家和地方政府的重点关注，我们建议投资者可逢低布局。

具体投资机会可继续从两方面入手寻找：第一，山西国改主题，可重点关注大同煤业、西山煤电、潞安环能等，逢低布局。第二，盈利改善而目前估值较低个股，如陕西煤业、山煤国际、中国神华等。

风险提示煤炭价格超预期下跌风险，二级市场波动风险。